“新债王”警告：市场充满泡沫，整个金融体系终将彻底逆转

又一位大佬警告，若央妈突然“醒悟”，市场的好日子也就到头了。

有“新债王”之称的Jeffrey Gundlach日前在接受Vanity Fair采访时，重申全球市场是充满泡沫的人造市场，并预言整个金融体系将彻底逆转。

Gundlach是DoubleLine Capital LP联席创始人、首席执行官，管理的资产规模达到1160亿美元，其中大部分都投资于债券。

在访谈中，Gundlach指出，当前欧洲垃圾债与美国国债回报率大致相当，尽管二者风险状况并不相同，但投资者越来越能够接受垃圾债走低的回报率——2%~3%。

Gundlach认为，这源于“操纵行为”，归功于伯南克启动、大洋彼岸的德拉吉发扬光大的QE。耶伦在2014年为第三轮QE画上句号，但德拉吉的“欧版QE”仍在继续。不过，当德拉吉“醒悟”之时，全球金融市场将迎来大变革：

欧洲的利率应该比如今的水平高得多，一旦德拉吉意识到这一点，金融体系将彻底逆转，这可不是什么好事。

这意味着，注入市场的流动性将在2018年枯竭……事情将会更糟。全球的股市和债市都是人造的泡沫市。

下图为欧洲垃圾债与美国国债收益率近年来走势，图片来自Gundlach访谈视频。

Gundlach还表示，如果把标普500指数与全球主要央妈资产负债表规模并列，可以发现其与美联储、欧洲央行和日本央行的资产负债表水平变动几乎一致。

“可以说，过去六年间，金融市场的动力建立在央妈资产负债表增长的基础上，”Gundlach提醒称，然而，央妈资产负债表将在2018年初停止增长，并开始“缩水”。

事实上，今年以来，有关全球主要央行将转向的讨论从未停止，日前中美两位央妈都对“下一场危机”做出警告。

华尔街见闻稍早提及，在危机刚结束十年，全球经济迈入复苏时警示下一场危机的到来，耶伦和周小川的讲话令资本市场深感不安，但这与近来各机构分析师和大佬们发出的警告不谋而合：

中国央行行长周小川19日在答记者问时表示，在繁荣的时期过于乐观，也会造成矛盾的积累，要防止资产价格剧烈调整所导致“明斯基时刻”的风险。

就在周小川讲话的后一天，正推进美联储货币政策正常化路径的耶伦，却在演讲中提及未来仍有可能使用非常规货币政策进行宽松，引发市场热议。

耶伦表示，只要经济依然处于低利率环境下，资产购买和其他非常规政策工具就必须是美联储弹药的一部分。

“我们必须为再次使用非常规政策工具做好准备。即便没有大规模的金融、经济危机，短期利率需要被调至更低水平的可能性高的令人不舒服。”