特朗普税改胜利 澳国债收益率下跌（图）

澳元自9月中旬以来出来了一波单边下跌行情，目前汇价已跌破0.7600一线，回到了2015年6月起横盘两年的区间内。基本面上，上周三澳洲-美国两年期国债收益率息差出现为2000年末以来的首次负值，众观历史当澳洲与美国两年期短期利差录得负值时候，通常伴随着是澳元的大幅走低。此外，在经历过艰难而漫长的彻夜辩论之后，悉尼时间12月2日下午17:50左右，美国共和党税改法案获得参议院足够票数通过，这是特朗普自上任以来其财政政策的最重大胜利。该税改法案的核心是将目前企业税下调至20%，通过降低企业税率使得企业将有更多的资金进行其发展以及投资。这将伴随着更多的国际企业及投资者将有更多的资金回流美国本土，带动美国经济更快的发展，并更直接的利好美元。

澳美国债角色互换 澳元承压

在过去一个多月，随着澳洲2年期国债收益率的下跌，以及美国2年期国债收益率的稳步上升，两者出现了17年以来首次息差负值。进一步来看，澳洲目前的现金利率为1.5%，根据9月份澳洲CPI依然没有显示澳洲经济即将摆脱低通胀的迹象，预期今年和明年澳储行可能按兵不动，其2年期国债收益率应进一步贴近现金利率。相反，随着“板上钉钉”美联储12月加息25个基点的预期，以及明年至少加息两次的概率，将进一步让美国2年期国债收益率推向2%的上方。两国的息差将转为持续利好美元，而澳元则有进一步下跌的可能。

美国迎来30年最大规模的减税 美元获利

美元方面，则迎来了今年的最大利好消息，参议院投票通过特朗普政府的税改议案。历史数据表明，美国历次经历过减税政策之后，其经济均出现加速增长。同时伴随着居民税后收入和企业税后利润的增长，美国的个人消费以及企业投资都将提高，通胀将明显抬升，美联储或将加快其加息的节奏。此外，作为全球最大的经济体和最重要的消费以及投资地，美国此次30年以来最大规模的减税将引发金融和产业资产的回流。新税改后，对海外子公司股息所得税予以豁免，并降低美国企业所得税至20%来阻止跨国企业将产业转移出美国。在美联储加快收紧其货币政策以及全球资产大量回流美国的预期下，美元将有较大上涨空间。

澳元空头蓄力待发

技术面上，未来数日澳元料持续于当前区间整理，但上行将仍受限于0.7640，若周线收盘仍低于0.7640，那么中期跌势将持续，短期目标下看0.7500，若周线收跌于0.7500，将强化跌势。从日线图来看，澳元仍于下降楔形内整理，汇价处于MA10下方震荡下行。近期市场聚焦12月5日澳储行将公布的利率决议及政策声明，预期现金利率维持为1.5%不变。