高谈澳洲 | 套现10亿澳元，都是卖澳洲红酒，这家公司咋就这么牛？

高松谕（Eric Gao）

资深澳洲投资和财富管理从业者，自称为“澳洲资本圈的文艺中青年。”莫纳什大学应用金融硕士、墨尔本皇家理工大学经济和金融学士。澳大利亚管理投资、基金、证券、外汇和衍生品金融牌照持牌人。

一，澳洲红酒，你我举杯，私募获利

这些年，澳洲红酒在国内消费者之间的知名度越来越高。随便在国内的首府城市走一圈，吃顿饭经常就上一瓶“奔富”啥的。以至于澳洲红酒作为“好酒”开始在影视作品当中出尽风头。

这背后和中国中产阶级消费升级和饮酒习惯的改变是必不可分地，而大量的华人移民为此也付出了不可磨灭的努力。

从2000前后，澳洲开始推出商业投资移民签证类别以来，红酒出口成为了中国投资移民最青睐的行业之一。红酒行业容易上手，而且从西澳到南澳，维州到新州，各地都有不同特色的葡萄酒。从中国来澳洲的商业移民的精英们，谁在国内没几个渠道不是？这样你几个货柜，我几个货柜，高性价比的澳洲红酒就在中国市场铺开了。

这样的情况在2015年中澳签署自由贸易协定之后更加地明显。中国对澳洲红酒的关税从20%下降至3%，澳洲对中国的红酒出口开始大涨！根据澳洲红酒行业报告，在2017年，澳洲对中国红酒的出口价值达到了8.4亿澳元，增长63%！

中国消费者已经耳熟能详的奔富Penfold是澳洲红酒上市公司富邑Treasury Wine Estate旗下品牌。这家公司的股票从中澳自贸协定开始以来，已经上涨240%！

不过中国不是澳洲红酒市场的唯一买家。在全球市场上，澳洲红酒都有自己的江湖地位。

根据IBIS World澳洲红酒行业报告。从2014年至今，澳洲的红酒出口总量年年稳定增长，并长期保持贸易盈余。

2018-19年预计达到20亿盈余。其中，中国占澳洲红酒出口比重的25%，其次是美国、英国和加拿大等国家。

这么备受关注的热门行业，全球资本行业必然会全力抢滩。

就在上周，全球最着名的私募基金和另类投资公司——凯雷集团The Carlyle Group宣布以10亿澳元全资收购澳洲最大的红酒企业之一 ——美誉葡萄酒业Accolade！

而卖方则是另外一家澳洲本地的私募基金—— CHAMP Private Equity钱普私募。美誉酒业Accolade的市场份额和富邑TWE不相上下。两者占据澳洲市场的20%。

钱普私募CHAMP通过本次交易赚取了8亿澳元，投资人和投资经理都赚得盆满钵满。

这笔交易是国际资本对澳洲红酒行业角逐的典型案例；同时也是澳洲私募资本对企业运作改善的典型案例；更是投资人通过私募投资来实现稳定高收益的典型案例。

借此机会，我来和大家聊一聊澳洲私募行业。这个听起来有点什么的行业到底是做什么的？私募基金在澳洲都参与了那些领域和公司？他们的一举一动为我们的生活有什么影响？更实在一点，我们怎么通过他们来赚钱呢？

二，10亿澳元的澳洲红酒公司交易背后的资本操作

2011年，美誉酒业的运营并不理想。英国市场亏损，本次增长缓慢，澳元高涨在影响对亚洲的出口。这个时候，钱普私募CHAMP看中了这个投资良机，以2.9亿澳元的价格从美国公司Constellation手中收购了美誉80%的股份。

通过7年的运营改善，美誉在本次交易的时候已经是实现1亿澳元的利润。澳洲市场份额稳定，旗下品牌Hardy’s是英国知名度最高的红酒品牌，而中国市场实现了60%的年增长！

在本次交易之前，钱普就曾尝试把美誉以10亿澳元的估值在澳洲上市。不过由于2017年内澳洲股市表现不佳，钱普也就开始同时接触其他的投资人。据称，来自中国的华润和茅台都曾经表示出兴趣。但是最终还是出售给了美国私募巨头凯雷集团。

随着本次凯雷集团的全资收购，按照股份比率，钱普私募到手8亿澳元。该项目为投资人带来超过20%的年化投资收益。这足以媲美澳洲其他的股市、地产行业的投资收益。

开心地绝对不止是钱普的基金经理人和投资人，凯雷集团也达到了通过投资澳洲酒业的方式，来享受中国红酒消费市场的告诉增长。美誉葡萄酒今年在中国的预计销量增长率高达80%之多。路透社对本次收购报道时就一语道破：凯雷挥金收购澳洲红酒企业，看中的就是中国市场。

诚然，澳洲是仅次于法国的，第二大中国红酒进口国。这个高速增长的大蛋糕的确让人眼红。于是国际资本出手了。从现在的情况看，参与交易个各方都是赢家。

不过，让人唏嘘的是，这笔交易正好发生在中美打响贸易战的时候，而恰巧美国红酒也就在其中。也许这是完全的巧合，但是美国资本直接控制澳洲最大红酒企业，进而从中澳红酒贸易市场获益已经是不争的事实。不由得感叹私募资本的全球化战略眼光和操作能力。

这件事让澳洲私募基金再次进入我们的视线中。钱普私募是何许人也？私募行业在澳洲有哪些举足轻重的影响？在澳洲投资如何才能参与到这资本圈最顶尖的行业中呢？

三，CHAMP钱普私募 – 最知名的澳洲私募基金之一

先简单说说什么是私募。

私募股权Private Equity，简称PE。私募往往是指投资于非上市公司的股权，或者是上市公司非公开交易的股权的方式。在投资后，通过提高利润、兼并收购、分拆等方式来实现投资利润最大化。

最早期的私募基金可以追溯到1949年的美国。全球有数千家私募股权公司，其中最为着名的包括：黑石、KKR、凯雷、贝恩等等。

澳洲的私募行业也有50多年的历史。本文主角的钱普私募CHAMP的历史可以追溯到1987年，其前身是AMIL私募基金。该基金的创始人Bill Ferris和Joseph Skrzynski先生联合纽约的私募基金经理Castle Harlan一起在2000年创办钱普私募。CHAMP的全称为：Castle Harlan Australian Mezzanine Partners。

钱普私募1号的规模就达到了5亿澳元。随后，钱普分别在2005年，2009年和2016年完成了2号、3号和4号基金，总募资规模高达40亿澳元。本次交易的美誉葡萄酒业公司是钱普3号基金的投资项目。

钱普私募的投资理念是帮助中型规模的澳洲企业加速成长。其投资的公司市值规模在1.5-7.5亿澳元之间。行业涉足了：媒体、运输、工业服务、教育、零售、食品加工和金融服务等。这里面包括了不少在澳洲耳熟能详的名字。比如户外媒体公司ooh，国际性教育机构Study Group，家喻户晓的床上用品公司Sheridan等等。当前钱普的在投公司则包括了：古董车行Dutton, 在线交易平台Petterstone和化工科技材料公司Axieo等等。

在16年的历史中，钱普为投资人带来了28%的年化内部收益率。

钱普的历史上获奖无数，从澳洲最佳早期投资到最佳MBO，再到最佳收购并购私募公司。其创始人也在2008年被澳洲风险投资协会授予了终身成就奖。

四，影响澳洲各个行业的私募资本

钱普CHAMP是澳洲私募行业的一个代表。在澳洲的各行各业的背后，都有大量的私募资本推动着企业的发展。比如招聘网站Seek，健身连锁Fitness First, 会计软件MYOB，户外品牌Kathmandu，养老企业Estia和设施服务公司Spotless。

私募的投资是有非常的技术含量，极为主动，但是也很需要耐心。

随着私募的投资，私募公司把行业整合、企业治理和国家化的能力纷纷带给了这些公司。管理层可能会出现换血，产品和服务进行改良，技术得到升级，还有可能出现收购其他公司或者分拆出售个别部门的情况。经过几年时间的推动或改造，被投资的公司的业绩会得到显着的提升，成为某一个细分领域的龙头。到这个时候，私募有可能出售股权，或把公司推到上市，来实现投资套现。

这就好比一辆古董老爷车。车身极具特色，品牌在市场认可度高，但是零部件有大大小小的问题。这时候一个极具眼光的投资人把老爷车以低价或者市场价买下。随后重新喷漆、更换零件、并不时地拿到全球各个活动上展出。最终有发烧友以高价买入。实现了一笔人人满意的好交易。这就是私募资本做的事情。

钱普CHAMP对美誉葡萄酒业的投资就是一个典型的例子。

私募可谓是妙手回春的资本医生！

眼光独到、运营和改善能力超强、商业和资本网络丰富，这些优势让私募基金能够参与到非常优质的行业和公司当中。也才能长期、稳定地为投资人带来高投资收益。

五，长期稳定高收益的投资机会？

不可错过私募行业

对于投资人而言，私募行业的一个最大的特点就是投资收益率长期高于澳洲其他资产类比。

根据剑桥协会和澳洲私募风投协会的报告显示，澳洲私募基金指数的长期表现始终高于澳洲养老金和澳证300指数。澳洲私募基金指数的3年、5年和10年的年化收益率分别达到：19.7%，14.5%和12.2%。相比养老金的年化收益率而言，几乎都高出5%之多。

在这两家机构的另外一份的市场研究报告中，澳洲私募和风投指数的回报也长期高于澳洲的澳证300指数、小盘股指数和债券指数。

私募和风投基金的收益不仅高，而且稳定。把周期拉长到15年，在经历了美国互联网泡沫、全球金融危机和欧洲债务危机这些年中，私募和风投的年化收益依然达到了12%之多。

能长期保持高收益，在澳洲的资产类别当中，也只有私募和风投能实现了。

不仅如此，在澳洲的新股上市市场上，私募推动的IPO项目也给投资人带来了更好的收益。

在罗斯彻尔德和AVCAL的2017年新股表现分析中，私募所推动的IPO项目平均收益率达到了24.3%，明显高于非私募的IPO项目的16.8%。而且私募上市的项目后劲十足，尽管上市后第一周和第一个月的表现不一定高于其他IPO项目，但是一年下来、三年下来，其表现遥遥领先。

之所以私募和风投基金能够为投资人带来高于市场平均水平的收益率，这和其投资的行业均是澳洲高增长行业有关。

相比其他国家，澳洲在国际教育、旅游、健康、农业技术等领域具备全球性的竞争优势。而且在信息科技、金融和保险、商业服务等领域，这些产业的增长速度明显高于澳洲的平均水平。而这些都是澳洲私募和风投行业长期投资的领域。

六，在澳洲真的没有赚钱的机会吗？

我来澳洲16年，在工作和生活中接触了大量来自国内和其他地区的新移民及老移民。不少人总是抱怨：澳洲人口和市场这么小，没有什么好机会。

事实上绝非如此。拿钱普CHAMP投资美誉酒业的项目为例。没有人比我们自己更了解中国红酒市场的发展，和对澳洲红酒的看法。消费市场是中国，如果在澳洲上游投资这些企业，并帮助其在中国的发展？岂不是商业运作和股权投资来个一石二鸟？

同样的机会也存在于快消品行业，比如一直受到中国消费春风抚慰的a2奶粉、澳佳宝保健品。也还包括受益于中国蓬勃发展的教育行业，比如澳洲的雅思机构IDP。又比如绿叶集团收购的澳洲第三个医院集团Healthe Care。这样的例子在近些年比比皆是。

既然是这样，为啥身边这么多朋友说没机会？

我想主要是两个原因：

第一，  没有走出中国人的圈子。强龙不压地头蛇。我们任何人到一个新的城市去发展，都还是要找当地人去拜拜码头吧。从中国到澳洲都是如此。好的本地资源肯定在澳洲本地人手里。这里不少澳洲家族在一些特定领域深耕3-4代人，企业拥有几十年甚至上百年的历史。我们初来乍到，结合本地的中国人资源，还是要和本地人交流合作，这才能找到真正的好机会。

我经常开玩笑说：等一个所谓的投资项目刊登在了中文报纸上，估计至少也被过滤了7-8层了吧。好的投资项目就是小部分人之间几个电话的事情。找好机会就要确保和本地圈子进行结合。

第二，  套用中国式思维。在国内，我们有一套完整的社会规则和行为体系。不少新移民来了以后习惯性套用。比如来了墨尔本要去政府拜码头；再比如认为哪里的地块都是升值的；又比如中概股上市了以后完全不重视本地化公关，销声匿迹，最终导致股价一塌糊涂；还比如没有对专业服务（律师、会计师、理财师等）付费的习惯。

因为体制的不一样，这才吸引了很多新移民来到澳洲。那么尊重和接受体制和操作规则的不同就是必然的。更何况，澳洲的体制更加的透明、简单。

中国和澳洲的确很不一样，两国的发展阶段不同、经济体结构不同、优势资源不同。而正是因为不同，中澳两地之前的机遇很多。

• 中国消费升级需要优良可靠的健康食品、保健品和农产品，而澳洲的农业、保健等行业成熟且发达。同时延伸出来的还有医疗科技、医疗设备和医疗教育等领域。

• 中国有高速发展的旅游和教育行业，而澳洲开放了从小学开始的留学产业，且不断升级深度游和自助游的资源。

• 中国面临潜在的人口老龄化风险，而澳洲有完善的养老体系、养老服务和医疗行业。

• 中国的科技升级推进企业和资本需求海外的优质项目，而澳洲在商业服务科技领域、多个研发领域都具备全球性的竞争优势。

所有上述的商业机会都可以升级成为资本的机会。既然中国有下游的消费市场，澳洲有上游的资源优势，为什么不能和钱普或凯雷一样，用资本参与股权，再对接商业合作，然后在通过其他国家和地区的资本市场进一步放大呢？

当然，并非所有人都有资源和精力直接参与股权投资。那么另外一个最好的方式就是投资这些值得信赖的私募基金，让专业的基金经理人帮我们寻找下一个套现10亿澳元的好项目吧！

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