中国市场“雄风重振”，澳保健品巨头Blackmores揭亮眼财报，利润大涨18.6%（组头）

深受中国投资者喜爱的澳洲保健品巨头澳佳宝（Blackmores, ASX:BKL）今日（8月28日）公布2018年财报，亚洲地区的销售增长继续为公司业绩注入“强心剂”，澳佳宝全年收入较去年同期增长8.9%，录得6.01亿澳元，税后净利润大幅上涨18.6%至7000万澳元。

首席执行官Richard Henfrey走马上任第一年，就给各位股东交出了一份不错的答卷。

01.重新调整销售战略，中国地区保持强劲增长势头

深谙上个财年的销售业绩下滑的教训，公司过去一年在销售战略方向上进行了重新定义和调整。公司深刻意识到，15和16财年代购和中国消费者对保健产品的追捧热潮，进而导致澳新本土市场出现超强的产品需求只是短暂性的状况。

但凡代购们开始转向对其他商品和品牌的追捧，又或是代购运营模式上发生转变，都极易对公司业绩带来最直接且重大的影响。17财年澳新市场销售大缩水导致整个集团总体业绩下滑就是赤裸裸的的例子。

因此，过去一年，公司将销售重点从澳新市场转移到中国市场，同时加大对新兴亚洲市场的投入，寻求第二甚至第三个像中国一样具有高增长潜力的业务地区。

加大对市场宣传的投入，提高品牌知名度是公司推动中国地区销售增长的第一步。除了通过主要社交平台微信和微博大量投放宣传广告以外，公司还携手国内最受欢迎的线上视频平台爱奇艺。据悉，单爱奇艺热播剧中弹出的广告就为澳佳宝带来了超过2.5亿点击量。

与权威机构合作，提高品牌公信力是公司的第二步。澳佳宝并没有将中国市场的推广策略仅仅束缚在社媒这一块。深入了解中国消费市场实况，公司意识到品牌知名度打响后，建立起良好的品牌和企业形象能够潜移默化地影响这个市场消费者对于公司产品质量的看法，进而对业绩能够起直接的推进作用。

澳佳宝在过去一年与中国地区权威科研机构加强合作，其中包括与清华大学共同启动健康传播专业项目，以及“阿里的心”等一系列公益项目。

第三步，也是最关键的一步，与各大电商平台展开更深入的合作。公司在网上营销策略上投入大大增加，同时也对天猫旗舰店重新进行了内部调整。去年双十一电商购物节期间，公司承保了纽约时代广场大屏幕，播放其为天猫双十一定制的中文广告。

今年六月份，公司董事会三位成员亲自前往中国进行战略访问，与天猫国际正式就19财年的全面合作签署了战略合作伙伴关系协议。在协议中，天猫国际作为战略合作伙伴享有产品供应渠道有限权，未来，消费者将通过天猫国际购买到澳佳宝首发产品。此外，公司上周刚和网易考拉签署新的战略合作计划。

一系列投入使得公司本财年在中国地区录得相当不错的销售记录，全年销售总额达到1.43亿澳元，同比增长22%。同时，公司缩减内部运营成本，减少客户折扣数量，以扩大盈利空间。

明显看到，相较于销售收入的增长，业务低端利润率的增幅更大。大量的市场宣传铺设在带来销售增长的同时，并没有以低价促销的手段牺牲公司利润，对于投资者来说，是个不错的消息。

此外，亚洲其他地区录得20%的销售增长，韩国地区增幅更是高达91%。澳佳宝与印度尼西亚营养保健品公司Kalbe Farma成立合资公司同样表现颇佳，销售同比增长77%，目前在当地维生素产品市场所占份额排首位。像印尼这样人口基础较大的地区，很有可能成为继中国后下一个高速成长市场。

02.中期问题得到改善，表现优于市场预期

今年二月份公布的上半年财报中，公司曾透露，由于行业竞争激烈，中国市场中期业务仅仅增长了4%。而且，包括乳清蛋白和鱼油在内等关键原料出现持续性短缺，对公司运营方面带来不少挑战，恐怕难以应对未来产品需求的增长。

数据显示，澳佳宝在17财年下半年和18财年上半年存货水平一直低于公司需求量。其中，18财年上半年存货水平仅为8900万澳元，比目标水平低1600万澳元。消息公布当日，股价下跌超过15%至135澳元。

在18财年下半年，我们明显看到公司在提高库存上花费了不少功夫。公司方面，和主要原料供应商进行沟通，缩短供应链交货时间。同时，在今年四月份，公司斥资4340万澳元收购美国制药公司Catalent位于澳洲的片剂和胶囊制造工厂。

Catalent一直是澳佳宝在澳的供应商，供应份额占公司产品总量的15%左右。收购完成后，公司对这个供应商将有更大的控制权，工厂未来将能给公司产能带来50%左右的增长。澳佳宝未来的库存短缺状况也随之会有很大的改善，出现因产能受限而影响销售增长的可能性也会大大减弱。

03.收购减肥膳食品牌，或成未来业务新增长点

今日公布财报后，公司同时宣布将以9000万澳元价格收购维州制药公司Probiotec (ASX:PBP)旗下的减肥营养膳食品牌Impromy，预计在今年11月份完成。Impromy是Probiotec和澳洲联邦科学与工业研究组织CSIRO共同合作研发一项健康的体重管理计划，该计划根据每个人自身情况对其进行合理的膳食规划，选择代餐食谱，在帮助参与者降低体重的同时维持营养均衡、增强健康状况。预计将会成为公司未来业务新增长点。

尽管中国和亚洲地区的销售仍然保持双位数的增长，但和过去相比高增速已经开始放缓。澳佳宝本身也开始意识到这点，如何在未来寻找新的产品和市场机遇，将会是这家公司所面临的挑战。

截至今日收盘，澳佳宝股价上涨11.18%，录得161.49澳元/每股。公司终期派息每股1.55澳元，全年总计3.05澳元，同比去年提高13%。同时，公司为所有股东提供股息再投资选项，股价折扣2.5%。

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