财报季十大派息股脱颖而出 投资者如何按息选股？

近期，多家上市公司陆续公布了2019财年最新财报，几家欢喜，几家愁。作为投资者而言，如何看清财报数据的背后，暗涵着哪些机会尤为重要。

近期，多家上市公司陆续公布了2019财年最新财报，几家欢喜，几家愁。作为投资者而言，如何看清财报数据的背后，暗涵着哪些机会尤为重要。

澳洲投资者偏爱股息，尤其是全部免税股息。这很容易理解，因为与固定利率投资相比，全部免税股息可以给投资者带来更高的收入。

在做出投资决策时，股息率是许多投资者考虑的主要问题之一。 2019年ASX有哪些大盘股带给投资者最佳股息率？

1. 澳大利亚国民银行（NAB）

以市值而言，NAB是澳洲第四大的“四大”银行。NAB以其对公业务而闻名，尽管其业务范围实际上已扩展到所有传统的商业银行领域。像许多“四大”一样，投资这家银行最大的吸引力之一就是诱人的红利。分析师称，NAB股票的预计年股息率将接近8％。

2. Stockland（SGP）

SGP是一家澳洲房地产集团，开发和管理各种房地产资产，包括零售中心、住宅社区、养老院、写字楼和工业地产。作为一只房地产龙头股，SGP显示了强大的防御性行业吸引力，这意味着它是一只对股息率非常敏感的股票。分析师目前预测该公司2019年的股息率为7.8％。

3. 西农集团Wesfarmers（WES）

虽然西农集团是澳洲最大的零售企业之一，但其实这家巨无霸的业务十分多元化。其最大的业务是零售业，同时还光涉采矿、保险，制造业和能源等行业，也是澳交所最大的公司之一。分析师预计这家集团的年股息率为7.3％。

4. 西太平洋银行（WBC）

另一个澳洲“四大银行”，事实上，它是全澳第二大银行。WBC为个人、企业和机构提供全方位的商业银行服务。股票分析师一致认为，在皇家委员会调查后，这家银行已陷入困境，但预计该银行2019年的股息率仍保持在7%，未有增长，但仍具吸引力。

5. Vicinity Centres（VCX）

VCX是澳交所上市的另一种受欢迎的房地产投资信托（REIT），业务涉及零售资产和物业管理服务运营。这只股票属于具有一定防御性的派息率敏感股票，分析师一致认为该公司可带来6.8％的股息率，比去年的6.5％有所上升。

6. AGL Energy（AGL）

AGL是澳大利亚最大的公用事业公司之一，以零售和批发的方式向全澳的客户提供天然气和电力。作为公用事业板块股票，AGL的股息率是这只股票的重要特征。在未来一年，估计AGL的股息率将从5.5％上升至6.7％。

7. Aurizon Holdings（AZJ）

AZJ是一只工业股票，其业务主要为铁路货运。该公司在昆士兰州中部煤炭网络提供货运拖运服务，并提供轨道维护和其它的辅助服务。作为一个受经济周期影响的股票，AZJ并不完全因其股息率吸引力而被投资者青睐，但预计2019年将股息率为6.7％。

8. Scentre集团（SCG）

SCG是一家上市的房地产投资信托基金，其房地产投资组合专注于购物中心的投资、再开发、设计、建设、租赁、管理和营销，业务主要在澳大利亚和新西兰。SCG的现金流有非周期性特征，鉴于其行业概况，研究分析师估计公司将在未来一年向股东提供的股息率会增加到6.1％。

9. Suncorp（SUN）

SUN被认为是澳洲挑战“四大银行”寡头垄断的大型银行，提供零售和对公银行服务，以及保险、退休金和基金管理服务。虽然传统上SUN股息率低于四大银行的股息率，但分析师估计SUN将把股息率从4.8％提高到5.9％。

10. 澳大利亚联邦银行（CBA）

澳洲最大的银行CBA被认为是全国领先的“零售银行”，从事全方位的对公银行业务。CBA是澳交所市值最大的公司之一，由于其股息率高，在投资者中引起了广泛的关注。虽然不是股息率最具吸引力的“四大银行”，但分析师估计，到2019年，CBA股息率会达到5.9％。

如何交易股息股票？

股息率有点像利率，有定期的现金支付作为投资的回报。由于这一特点，在利率较低的时期，拥有较高股息率的股票往往表现优异。此外，投资者对这类股票价格变动的关注度较低，只要收到相对较好的收益，并且资本价值较为合理，那么价格波动就会受到较低的关注。因此，股息股票是防御性股票，并且在金融和经济状况走弱，投资者逃离周期性或成长型股票时，股息股票就会表现优异。利用差价合约（CFDs）对这类股票做多或做空，可以方便地从经济周期中的变化中获利。

关注总回报率

Montgomery投资公司研究主管Tim 说，许多投资者都更多地关注总回报，认为以牺牲股价增长为代价去追求股息，并不是正确的长期投资策略。事实上，在衡量回报，做投资决策时，既要考虑股价也要考虑股息，两方面都很重要。

但他提醒投资者的是，即使专注于总回报的投资者，也需要重视股息的作用及其影响股价的能力。简单来说，如果支付股息的股票被大部分投资者看好，那么这会引起股价的上涨，并且总回报会比预期的要高。

下图显示了除息日（第0天）的ASX上市股票样本的总回报，中期股息以黑色显示，末期股息以红色显示。

ASX股票除息日前的超额回报率

来源：MIM analysis

上图显示，尤其是在末期股息除息日时，股票价格往往在除息日之前的几周内有较好的表现。据推测，这是因为许多投资者不愿卖出股票而错过股息。此外，该分析没有计入红利抵免（Franking credit）的影响，因此对于可以利用红利抵免的投资者来说影响会更加明显。

Tim提醒，作为关注总回报率的投资者，要克服的一点是，不要对股息感情用事，对有些股票心态要冷静。但是，如果在7月或8月发现支付股息的股票变得昂贵并且需要从投资组合中剔除，或许可以三思而行，也许可以至少等到9月再做决定。