CMC Markets | ：黄金三季度要点解析 杠杆放大者请看这些ETF

黄金技术上，以月线图看，6月上破1366美元水平后，三个月不到黄金借助事件推动，市场趋势再度形成一致，上行空间接近1500美元水平。

技术图形看，黄金月线已经切入此前2013年下跌推动浪中，单以技术角度看，黄金的卖压可留意1520美元水平附近。

黄金2019年开年至今上涨幅度超20%，大幅跑赢白银的6.32%；从月线升幅角度看，白银7月至今升幅超9%，跑赢黄金的4.67%；

由此可见，黄金的趋势稳固，而白银更多偏向于周期的补涨。

从黄金及其衍生产品角度看，投资者可以更多留意全球矿业类股票以及ETF的表现。

Bloomberg的数据系统中有数据反映：第一季度，当现货市场黄金价格上涨1%时，Bloomberg追踪的矿工股票的税前利润率转为正值，平均为11%，为2018年初以来的最高水平。

黄金行情的亢奋上涨，吸引了市场中交易黄金ETF基金以及矿业类公司股票的投资者兴趣。比如，VanEck Vectors黄金矿业ETF的表现基本要接近贵金属升幅的2倍，杠杆效应显著。 

矿业类公司的投资者逻辑，则更偏重于三季度现金流的增长，因贵金属价格的上涨将增厚或者改善这些公司的经营现金流能力，将成为基金经理关注的重点。

当然黄金在3季度的逻辑依旧关注以下2点：

1、黄金超预期的利多：

美联储由年内仅一次的“预防式降息”，升温至三次；

2、偶发性的利多：

中美贸易谈判、美伊中东地缘政治、以及10月出现的英国无协议退欧；

当然消息面或者事件推动的行情，亦有可能会出现拐点下跌，此前我们在8月2日的分析中即谈到：“以2020大选为分析基础，川建国要成功连任的条件，除了对美农民承诺的农产品补贴以及市场利益外，同时要兼顾对中国市场份额比较大的几个行业利益，以及维持美股的平稳，步入熊市的气氛将比牛市震荡的气氛对特朗普总统竞选的压力大得多。

因此我们认为谈判姿态还在，反反复复将是主基调。”

因此一旦美国准备重启，并且能和中国谈判落地，降息三次的预期恐又将改变，且消除金融市场的宏观担忧，黄金将出现获利盘的回吐，以及止损盘的斩仓，将出现大跌，可参考此前8月1日，黄金一度受到消息面影响下探至1400美元水平，若无凌晨特朗普的推文影响，黄金此后至今的一波行情其实是没有的。