已有正常中期派息，力拓为何又要特别派息15亿？

8月8日（周四），在最新公布的半年报中，除正常的中期派息外，铁矿石巨头力拓宣布进行另外10亿美元（约合15亿澳元）的特别派息。这一点和上年同期有所不同，当时是中期派息外加10亿美元的股票回购。

今年2月份，力拓方面就曾表示，中铝集团持股比例的限制是其选择进行特别派息，而不是回购股票的原因之一。那么中铝集团在力拓的股份为何成为了这次特别派息的焦点？澳财网特约评论员、博满金资首席分析师高松谕进行了分析。

据澳洲媒体报道，矿业公司力拓（Rio Tinto）最大的投资者中铝集团已经开始就解除股权限制问题，与澳大利亚政府展开了谈判。但是，力拓首席执行官Jean-Sebastien Jacques表示，股权限制不会妨碍公司执行股票回购计划。

根据2008年时任澳大利亚财长韦恩·斯旺（Wayne Swan）附加的一项外商投资规定，中国铝业集团有限公司（简称“中铝集团”）持有力拓伦敦交易所股票的比例不得超过14.99％。

中铝集团位于上海的中铝大厦，图/中铝集团官网

彭博社提供的数据显示，在本次股票回购计划实施前，中铝集团的持股比例仅为12％，这一比例并没有触及澳大利亚外商投资股权限制的“红线”。但是，伴随力拓股票回购计划的实施，中铝集团的持股比例目前已经达到14.51％。

然而，力拓首席执行官Jacques8月8日否认了有关中铝集团股权限制是力拓选择特别派息的原因。

他说：“不，这并不正确。我们仍然在伦敦交易所进行股票回购。最终，我们必须对所有股东一视同仁，尽管恰当的平衡并不总是能够轻松实现。”

协商正在进行

关于中铝集团与澳大利亚政府的谈判协商，Jacques虽然并不能透露太多，但是暗示相关谈判工作正在展开。

他说：“据我所知，他们和政府之间有过一些对话。因为属于私密非官方的谈话，所以我无法给予评论。”

2008年，当时任澳大利亚财长的Swan批准中铝集团收购力拓股票一案时附加了两个条件。条件之一即是中铝集团在没有通知并获得澳大利亚政府批准的情况下，其持股比例不得超过14.99%。

第二个附加条件则阻碍了中铝集团提名董事加入力拓董事会。

在2008年发表的声明中，Swan表示称：“任何未来提高其所有权水平高于14.99％的建议都需要根据1975年《外商收购法案》的规定进行重新评估，以确定是否符合澳大利亚的国家利益。”

截至目前，在力拓的董事会中并没有中铝集团的代表。

花旗分析师Paul McTaggart本周表示，中铝集团的持股比例限制并不是力拓的问题。

他说：“我认为中铝集团的情况不会阻碍力拓进行进一步的股票回购计划。这不是力拓的问题，而是中铝集团需要解决的问题。”

“你不能仅为一个股东集团的利益而管理公司。因此关于中铝集团股权限制推动力拓改股票回购为特别派息的说法，我表示怀疑。”

派息令人满意

Aberdeen Standard澳大利亚股票投资经理Camille Simeon表示，公司对力拓的特别股息派发感到满意。

但是，Simeon同时也指出了力拓运营表现不佳的问题，并表示力拓需要证明自己可有效解决这一问题的能力。

在相关评论中，Simeon提到了力拓铁矿石部门减产的问题，以及项目管理缺陷导致Oyu Tolgoi主要通道井的延迟交付问题。

他说：“从数据来看，力拓似乎在某种程度上存在管理不善、似乎可以解决的问题。但是，真正的问题是这背后的主要驱动因素是什么，它会变得更糟吗？”

“他们在皮尔巴拉（Pilbara）的其他采矿活动中是否也会出现这样的问题？这也是我们将要重点关注的事情。”

“力拓和必和必拓确实面临一些运营挑战，现在他们需要真正证明自己，并通过自己的方式进行解决。”

在周四的公告中，力拓铁矿石部门负责人Chris Salisbury表示，西澳Brockman矿区表现不佳受众多因素的影响。西澳Brockman 矿区年均铁矿石产量大约为1亿吨。

Salisbury指出，力拓于2013年决定推迟开发Silvergrass和Koodaideri矿山是导致西澳Brockman 矿区表现不佳的原因之一。

Silvergrass和Koodaideri矿山分别于2016年和2018年获批。

卡车故障

Salisbury表示，Brockman 4号矿井从有人驾驶向无人驾驶卡车的转变并不尽如人意。

他说：“我们的车队表现不佳，我们购买了一些卡车作为备用车队，但是备用车队没有达到预期。”

“其次，当时人员流失特别厉害。原因是当地就业市场条件持续收紧，因为招不到人所以我们确实有一些卡车（闲置）。

“这些问题都不可接受，我们将解决这些问题。事实上，我们已经开始着手解决问题。例如，我们已经购买了额外的设备来予以弥补。”

“展望未来，我们将继续投资，以确保我们拥有强大可靠的系统。”