避险需求衰败，日元重创

近期市场在美元指数的强势冲击下，导致主流货币呈现单边趋势的力度加强。在近阶段发生的亚洲公共卫生安全事件的冲击情况下，提升了市场恐慌情绪的蔓延。从VIX恐慌指数目前在15.60附近已经即将冲击前期高点附近。在全球风险情绪有所缓和阶段，美日在高位区间徘徊也已经结束，在凭借美元多头情绪的作用一举突破多重的压制带提振美日多头格局。

然而目前日元在受到多方面的打击后呈现弱势状态，从相关数据显示，日本2019年10月至12月的国内生产总值（GDP），较上一季度下降1.6%，按年率计算降幅为6.3%。2019年10月消费税率上调等因素造成居民消费萎缩，受此影响，本次GDP时隔5个季度出现负增长。此外，1月份日本贸易收支的逆差额约1.31万亿日元，已连续3个月呈现逆差。日本对全球的出口额约5.43万亿日元，比2019年同期减少2.6%，已经连续14个月减少；进口额约6.74万亿日元，减少3.6%，连续9个月下滑。

首先，由于日本自身经济前景处在不确定阶段，从避险货币的平衡点而言，更多选择黄金和美国债券进行避险操作，虽然日元也有同样的功能。在市场大环境的与大众心理预期，抉择黄金避险也是无可厚非的。因此，短时间内远远超过日元。其次，美国与日本政策差异在与原有基础可能进一步拉开，使得汇率差价攀升，加上现阶段美国经济整体强势向上运行导致日元继续向下。

目前日元虽然极端下跌，但市场整体格局即将测试前期重要的支撑区间附近。从趋势角度而言这种市场状态表现不排除，以价格行为最后能量释放冲击。由于市场架构属于在下跌过程中，并不属于高位阶段所形成的空头趋势，因此在本质也有一定的区别。不宜盲目看空，等待价格测试重要支撑后的表现。

日元下跌本质上更多是技术面因素造成的。 美日突破关键的压制区间后，可能会在区间宽幅震荡整理，下方支撑带在110.289附近，上方水平压制带在112.232附近。虽然多头格局有被打开但也需要注意高位阶段中的隐藏风险，尽量等待价格充分回测后再次起稳的多头机会，需要注意区间的空间幅度。