继互联网之后，下一个风口在哪里？

使用微信的华人朋友们都应该知道，微信的母公司，中国的腾讯股价在过去2周的日子是非常不好过，不到10天里股价暴跌了20%。腾讯、阿里等互联网公司在过去几个月接连受到了反垄断以及数据安全调查，加上周一中国发布的针对网上游戏的整改通知，并且直接点名了腾讯的主打游戏“王者荣耀”也再次使得腾讯股价暴跌了9%。这也直接让马化腾的身价几乎拦腰对半砍。跌出了中国富豪榜前10。如果我们看一下走势图不难看出，腾讯的股价从今年高点的770港币到本周二的435港币，整体跌幅达到了43%，毫无疑问，虽然我本人认为腾讯的财务盈利情况目前并没有同比减少40%，但是政策导向的影响是显而易见的。

不仅仅是腾讯和它的游戏。其他在过去10年里发展壮大的互联网企业都或多或少在过去几个月遭遇到了大跌。从阿里京东，到美团顺丰，再到拼多多唯品会，几乎所有的中国互联网公司的股价都下跌至少20%。同时中国也从多个方面收紧了互联网企业之前享受的特殊政策。所有这些联系起来，其实就是释放出明确的信号：国家对于互联网企业的政策风向已经发生了改变。

我们知道在2008年金融危机之后，中国通过4万亿计划成功避开了美国一样的危机，但是通过发行天量货币也随之带来了大量的剩余产能以及非货币资产的价格上涨。从2008年到2018年中国经济的高速发展，也是建立在了高负债和高房价的背景下。这的确能够在短时间内筹集到足够资金用于基建，但是也造成了住房可负担性的大幅降低。

为了在不大量增加社会成本的基础上增加就业，因此共享经济以及互联网经济就在那10年里得到了快速的发展。同时很多工厂的剩余产能也能通过互联网在国内市场得到消化。过去10年，我们也见证了阿里，腾讯，美团，滴滴，顺丰和拼多多的崛起。从一线城市到三线乡镇，互联网的普及很大程度上帮助了无数人在本地实现就业，以及完成金额小，但是数量大的订单。

但是既然互联网以及第三产业能创造这么多的就业，为什么如今整个国家政策又把中心回归去了制造业呢？

在这里有多个原因，比较明显的就是：1.外部环境的改变和 2.国际竞争实力以及生产力提高的需要。

对于外部环境，我们都知道在2018年中美贸易战之前，中国的商品每年出口欧美都能获得大量的利润。但是从2018年开始，由于美国对中国限制日趋严格，使得大量中国产品在增加关税之后零售竞争力大降，从而失去了很多订单。并且在2020年之后中美外交关系日益紧张，加上全球疫情蔓延，使得很多第三产业中的教育旅游以及众多吃喝玩乐的行业损失惨重。这时如果依然还坚持发展第三产业互联网经济，那所产生的效果将非常有限，创造的新增就业也非常有限。

而更为关键的一点是从国家的长远发展考虑。我们都知道发达国家的第三产业占据经济总体比重都超过50%。所以在过去10几年中国也一直侧重于发展第三产业以增加就业扩大内需。但是当第三产业发展到一定程度之后，它所能带来的生产力提高就非常有限了。比如距离你开个餐馆，开了10年。在面积不变的情况下，只能招待10桌客人。那这10年里，如果卖的是一样的菜，就算再好吃，其每天的营业额提高也是有限的。有一个明显的天花板上限。这就是很多第三产业或者是低端的吃喝玩乐所面临的困境：可以创造就业，但是无法不断提高和产业升级。你总不可能让一家小面店转型做方便面工厂对吧？

因此如果一个国家把所有的重心都压在了第三产业上，就容易造成国家缺乏核心竞争力，这如果外部情况好问题还不大，一旦遇到困难时期，就难了。比如10年前欧债危机的希腊和西班牙等平时看上去风景优美气候宜人。但是除去旅游业和吃喝玩乐，几乎拿不出什么支柱产业，那一旦发生意外，比如这次疫情，这些国家就会面临巨大的困难。再说的直白点，中国未来的国际竞争对手就是美国。要和美国竞争，就如同要去拳击比赛一样，必须一步一步来，首先要把自己身体养结实，然后再去学技术，学套路。中国过去的几十年一直在养身体，而现在身体有点基础了，就需要更加专业的技术和招式才能扛得住打击，才能有胜利的可能。

所以当经济达到一定程度之后，国家的实力就不再看吃喝玩乐的发达程度，而是看核心科技的水平。比如半导体，芯片，汽车制造，航天科技，精密仪器等等。在过去10多年，这些行业一直不被资本市场看好，大家都把钱投在当时的风口行业互联网企业上。但是我可以清楚的感受到，目前中国从上到下的关注点已经发生了转移，这个转移并不是说互联网就要被抛弃了，就没人要了。而是把原来给互联网的很多政策优惠，很多政策红利拿走了，简单的说，就是现在互联网行业，要买全票，没有半价优惠了。但是也没有不让上车。这些总结，可不是我拍脑门想出来的，而是在国家发改委发布的十四五计划里明确说明：

“十四五”规划再次将实体经济摆在突出的位置，明确“坚持把发展经济着力点放在实体经济上”，首次提出“保持制造业比重基本稳定”，加快推进制造强国、质量强国、数字中国建设。

其中最后一句加快推进制造强国，数字中国——已经说的很清楚了。就是制造业重点发展，互联网数字工具辅助发展。没说不要互联网，只是重要的位置发生了改变。

这就是为什么我的观点一直和很多人不同。我一直坚持，看问题要看的大，要看得远，要看的深。分析中国的企业上市公司，首先要看政策，要看风向。和欧美公司的分析方法完全不同。

只要风向对，那就是赚多赚少，如果风向错了，那就是亏多亏少。而今后顺风将会吹向的行业有哪些？这些行业的上市公司又有哪些？

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英镑/美元：作为我长期推荐看好的产品，英国指数和英镑在7月19英国全部取消社交限制之后一度因为感染人数上涨而大跌。但是随着情况的逐渐稳定，感染人数没有一直翻倍，甚至还开始减少。这也证明了英国采取的和病毒共存的策略未来也将在世界包括澳洲实施（在疫苗接种率达到70%之后）所以，英国资产目前也逐步从恐慌中回来了。未来我继续看好英镑和英国指数，因为对比美国，德国甚至澳洲，英国目前依然没有回到2020疫情之前的高点，因此潜力最大。