FF91五年“发布”三次，贾跃亭画的饼还有人买单吗？

经历了退市警告、FF91订单数据造假风波后的法拉第未来Faraday Future（FF）终于迎来了好消息。

北京时间2月24日，FF在美国加州的汉福德工厂，向全球揭晓了其FF91的第一辆准量产车。

在现场，贾跃亭不禁感叹，这款准量产车的完成，开启了FF以及汉福德工厂的新篇章，“我们为之奋斗的梦想也离我们越来越近，变成现实。”

 活动现场 来源：FF

FF 91难产已久，贾跃亭也已经多次遭受信任破产危机。但此次FF91准辆车的亮相，并未为其换来多少好评。

2月24日当天早上原本计划一小时的直播只持续了短短25分钟，FF91相关的具体参数、售价和交付日期等也未披露。部分网友对FF的进程并不买账，调侃FF“生哪吒呢？”不过，也有不少网友依然表达了支持。

尽管有准量产车下线的利好消息，FF的股价并没有“赏脸”。23日，首款准量产车打造完成的消息公布后，FF盘前涨超7%，但当天最终以跌6.32%，4.74美元/股报收。

不过，在FF自己看来，这款车的下线标志着其第四个生产制造关键里程碑的实现，是量产交付之前的最终验证及合规测试。

FF在活动中表示，FF91将在今年第三季度交付，2024年投产FF81，并在2025年开始盈利。未来几个月内，FF将继续生产制造更多准量产车，用于最终工程验证和认证工作。

贾跃亭的临门一脚，终于要完成了？

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首辆准量产车下线

活动开始之前，FF先是进行了一番预热，对汉福德工厂的情况进行了展示。目前汉福德工厂已经引入了部分设备，如喷涂车间的烘干炉等。但该工厂目前并未建成完整的生产线，很多设备也都还没有归位。

汉福德工厂 来源：直播截图

活动现场，FF CEO毕福康和CPUO贾跃亭驾乘FF91亮相。“我们的第一辆车就在我的身后，这是一个非常激动人心的事。”毕福康说。

外形上，这款车拥有超过5米2的车长与3米2的轴距。续航能力超过300英里（约483公里）。

FF并未公布有关车辆的具体改变及更多参数，但通过外观能看出传感器布局发生了改变。据毕福康介绍，新版本对前灯后灯、激光雷达，以及前后置物箱进行更新，同时也有新的涂装。不过，和第一个准量产车相比，未来的量产车上大部分部件都大致是相同的，在今后的几个月里还将进行各项测试。

这款车致力于走高端路线，但在下线仪式上，FF对这款车的具体售价、上市日期、交付日期均未透露。不过，此前毕福康表示，这款车的售价将高于20万美元（约合人民币126万元），如果进口到国内，售价或将高达200万元。

此前公开的资料显示，FF91是FF首款量产车和旗舰车型，分为FF91未来主义者联盟版、FF91未来主义者、FF91三个版本。FF91配备三台电动机，能产生1050 匹马力，0-96km/h加速时间仅需2. 39 秒，电池续航超过700公里。

去年7月，FF宣布，300台FF91“未来主义者联盟”版（FF91Futurist Alliance Edition）已经全部预订完成。

活动现场，贾跃亭不吝对这款车的夸奖：“FF91的百公里加速是Ev行业最快的之一，远远超越了迈巴赫，而同时比法拉利的大多车型也快。”

贾跃亭 来源：直播截图

同时，他再次提及自己以及FF的“雄心”——“我们希望实现对传统奢华汽车品牌的颠覆。”

贾跃亭表示，FF接下来的关键任务就把FF91交到全球塔尖用户手中，达成全球塔尖市场行业第一的站位。“这是FF第一阶段的目标。”

来源：贾跃亭微博截图

毕福康在此次活动中透露，FF最近和韩国群山工厂签订了协议，以保证FF在2024年投产FF81，同时在2025年开始盈利。

在他看来，FF的混合模式、轻资产模式，包括在汉福德租借FF91工厂，以及在韩国用代工生产FF81，都将成为FF未来增长的重点。

对于汉福德工厂，FF将雇用超过350个新员工，然后在今年进行量产爬坡。

FF将此次活动的主题定为“Born in California.Global DNA”也颇为用心良苦。

贾跃亭在现场解释称，Born in California代表着FF91的产品定义，包括产品设计在美国加州洛杉矶总部完成，所有的工程和测试在洛杉矶以及硅谷完成，生产制造基地坐落于加州汉福德等；Global DNA，指的是FF聚集了全球的人才，包括在美国、洛杉矶、硅谷、北京、上海、成都等地设立办公室中，得到全球顶级供应商的支持以生产和交付FF91。

从最初亮相到今天首台准量产车下线，FF91已历经五年时间。近几年FF公布的资料显示，5年期间，FF91至少“发布”了三次。

2017年1月，FF91首次在美国拉斯维加斯CES上亮相，彼时贾跃亭对2018年量产表示有信心；但2018年8月，观众们等来的只是FF91第一辆“预量产车”下线。

2021年12月，FF在其官方微信公众号发布FF进展表示，其已经完成了第三个“里程碑”——即启动其余生产区域的基础设施建设，包括车身车间、动力总成车间、仓库和总装车间。第四个“里程碑”则是批量制造用于最终工程验证和认证的预量产车（Pre-production）。在视频中，FF的员工表示，目前的预量产车（Pre-production）已经完成了30%。

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逐梦&画饼

贾跃亭的造车之路堪称一波三折。

去年7月，FF通过与Property Solutions Acquisition Corp.（PSAC）反向合并，顺利登陆纳斯达克。

FF成功借壳上市，让贾跃亭一度缓解了资金问题。根据双方协议，PSAC将为FF提供约10亿美元资金（含不赎回的条件下，PSAC以信托形式持有的2.3亿美元现金）。

对于着急用钱来“量产”的FF来说，这笔资金的到来无异于雪中送炭，贾跃亭“下周回国”似乎就要实现。上市当天，他在朋友圈发文，表示要“实现对迈巴赫、法拉利、宾利等传统超奢华汽车品牌的颠覆”。

上市融到的资金的确推进了FF的发展进程。

登陆纳斯达克仅一个月，FF宣布开启全球招募工作，涉及制造、工程、供应链、设计、营销、品牌、销售和其他领域的职位，还包括潜在的高级别管理职位。在招兵买马的同时，FF还对外宣布FF 91完成穿越美国66号公路的道路测试。

同年9月19日，在美国洛杉矶总部和中国北京联合举办的“919未来主义日”的年度活动上，FF再次介绍了公司的进展，并透露了FF 91 Futurist交付计划。 

活动上，主要负责造车相关项目落地、生产策略、用户构建等业务的FF中国区CEO陈雪峰表示，生产和技术保障人员的大规模招聘，以及生产制造副总裁Matt Tall的加盟，将加速实现公司上市后12个月内量产交付FF 91的承诺。 

FF91下线 来源：FF

此外，FF也同时在布局完善销售渠道。“目前FF已经打造了线上线下融合的O2O直销模式，通过在线平台、FF自有门店、合作伙伴自有门店和展厅，形成轻资产的销售网络。我们对FF生态旗舰店选址已经完成，第一批确定在北京、上海、广州、深圳四地。”

不过，资本市场并没有给足FF面子。“919未来主义者日”结束后，其股价不涨反跌。

活动结束两天后，贾跃亭在在其个人社交媒体上写到：经过数十位真实用户、股民和FPO的评选投票后，在“性能、奢华和科技”三大领域的对比中，FF 91战胜奔驰S迈巴赫、劳斯莱斯库里南和兰博基尼野牛。 

同时，他还表示，要全力以赴把FF 91按时高品质、高产品力地交到全球塔尖用户手中，实现对迈巴赫、法拉利、宾利等传统超奢华汽车品牌的颠覆，达成全球塔尖市场行业第一的占位。 

然而，贾跃亭的“雄心壮志”发布后不到20天，一份来自J Capital Research的做空报告便给其“当头一棒”。

这份做空报告直言，“不认为FF公司能卖出哪怕一辆汽车”。该报告不仅指出了FF存在的诸多财务问题，并且还将矛头对准FF 91的订单以及汉福德工厂。

在此前的IPO公告中，FF表示其汉福德工厂正在施工，但J Capital通过走访发现，该工厂不仅没有热火朝天的生产迹象，反而一片寂静。其实，在汉福德工厂之前，FF已经规划了5家工厂，但最终都没有落实。

该报告表示，FF宣称的14000个订单，有78%都来自同一家公司，而这家公司很有可能就是FF旗下的子公司，并且这些订单早在2020年就被转换成了年利率8%的应付票据。

贾跃亭再次陷入信任危机，其在朋友圈怒斥该机构“冷饭热炒，无稽之谈”，并表示对方已经不是第一次被“打脸”了。

但最终被“打脸”的却是FF和贾跃亭自己。

FF在随后成立独立董事特别委员会，对做空报告中的诸多指控进行调查。调查结果最终得出4个结论：FF与PSAC合并后，某些公司员工向某些投资者描述贾跃亭在公司内的角色的陈述是不准确的；FF在业务合并前声称的FF91车辆的预订量具有误导性；FF对财务会计和报告的内部控制需要对人员和系统进行升级；FF的企业文化未能充分重视合规。

这表明，FF91订单数据造假得到证实。

根据调查结果，FF随即展开了一系列整改，包括任命董事会独董Susan Swenson为董事会执行主席；公司首席执行官毕福康、创始人兼首席产品和用户生态系统官贾跃亭两人降薪25%，并直接向Susan Swenson汇报；FF全球资本市场副总裁王嘉伟，也就是贾跃亭的外甥，被停职处理。

不断的风波让FF能否量产再次留下疑问。

伴随这一切，FF在资本市场的日子也不好过，投资者对FF的信心似乎已经流失殆尽。上市首日，FF的市值为53.14亿美元。而据Wind数据，目前FF的市值为15.37亿美元。上市7个月，总市值蒸发了逾70%。

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能否如期量产？

和“下周回国”的老梗互相绑定后，贾跃亭的人品就一直备受质疑。去年4月，北京证监局揭开了一场时间横跨10年之久的财务骗局，所涉公司正是贾跃亭的乐视网。

据调查，从2007-2016年，乐视网连续十年进行财务造假。比如：2010年至2016年年报存在虚假记载、2016年非公开发行股票行为构成欺诈发行等。

对此，乐视网被处以2.4亿元罚款，其实控人贾跃亭也被罚2.41亿元。

FF91订单数据造假被证实无疑让贾跃亭再度陷入信任危机。

不少人认为，无论是其此前许诺要按时高品质交付FF 91，还是放言“要颠覆迈巴赫、法拉利、宾利等传统超奢华汽车品牌”，都是在给市场和投资者“画饼”。在他们看来，贾跃亭口中的“FF91如期交付”就如同其本人此前多次提及的“下周回国”一样不靠谱。

除了遭遇“投资者与市场信任”危机，财务问题也始终困扰着贾跃亭。

虽然借壳上市成功，获得了约10亿美元资金，但对于既要大规模招聘员工、布局完善销售渠道、推进工厂建设，又要保证量产的FF来说，这笔钱可谓“杯水车薪”。

根据PSAC此前披露的文件，截至2021年3月31日，FF账面现金仅有4752.5万美元，这还是PSAC提供1亿美元债务融资后的情况。再往前其情况更糟，2020年底时的现金甚至只有112.4万美元。

上市融资改善了FF的财务状况，但其亏损却无法迅速扭转。2019、2020年以及2021年Q1，FF分别净亏损1.42亿美元、1.47亿美元和7552.5万美元。

2021年底，FF上市后首次披露了其财务状况。FF表示，公司自成立以来因经营产生累计亏损，因经营活动产生负现金流，预计截至2021年9月30日，公司累计亏损约28亿美元。其中2021年Q3的亏损预计为2.8亿美元。

加之今年启动量产，以及对未来车型的投入，未来较长一段时间FF恐怕都还将持续亏损。

在去年12月8日举办的线上投资者沟通交流会上，FF首席财务官Chuck McBride表示，公司已经修改了对2024实现盈利和现金流为正所需的额外资金的预估金额。根据2021年11月12日的预估，FF将需要15亿美元的额外资金，高于先前估计的14亿美元。

不过，这笔额外需要的资金将用于FF81和FF71项目，与第一个项目FF91无关。

FF91测试 来源：FF

FF91的量产成了一个救命稻草，但问题是FF手里的订单本身就存在疑点，根据特别委员会的调查，14000个订单中仅有几百个订单完成了付款。

屋漏偏风连夜雨，随着外甥王嘉伟的停职，以及高层架构调整，贾跃亭在FF的话语权或许也将受到影响。

2014年造车至今，时间已近8年，贾跃亭造车历经多次“跳票”。FF对外宣称的量产时间也一再延迟，从上市之日的“上市后12个月将量产交车”到“2022年第三季度开始量产”，再到如今不再提及具体量产时间。

如今，虽然外界已经看到了FF 91首台装配完成的准量产车，但究竟何时才能真正量产还是要打个问号。

这也不禁让人联想到贾跃亭昔日造车盟友许家印。

恒大曾在2018年入股FF，并成为其第一大股东，但没过多久这场联姻就宣布破裂，恒大转而自己造车。今年年初，恒驰5“提前12天下线”。有恒大汽车员工向全天候科技透露，“内部说法是下半年量产”。

但事实是否果真如此？恐怕也要存疑。

首先，就恒大目前情况而言，能否有足够的资金支持量产仍是问题。

其次，据一位前恒大汽车员工透露，恒驰5量产还存在一些技术问题，“比较大的问题包括高压熄火和电池过热。在我们内部人来看没有量产的希望。”

昔日携手造车的“兄弟”，能否在2022年双双实现量产？究竟谁能率先实现造车梦？几个月后或许就有答案。