当前国际局势下如何选择黄金石油

黄金和石油作为大宗商品的顶梁柱，不仅是一个国家国力的体现，在当下早已变成战略制衡的筹码。在投资产品的选择中，黄金和石油都有着举足轻重的地位。特别是在全球通胀加剧，大宗商品价格飞涨，俄罗斯乌克兰战争未止的大背景下，如何选择黄金和石油的交易策略就显得更为重要了。

原油是全球储量最丰富、交易量最大的大宗商品，也是市场参与者寻求大宗商品敞口时最先关注的其中一大品种。由于投资者试图寻找刺激全球经济增长的因素，原油价格也受到了密切关注；继 2014 年油价暴跌后，该商品仍然成为经济活动和影响市场情绪的风向标。然而，区分市场上最主要的两种原油合约尤为重要，二者分别是布伦特原油期货合约和西德克萨斯中质油期货合约。布伦特原油是指在北海布伦特油田和北海其他地点出产的石油。布伦特原油是非洲、欧洲和中东原油的标杆，通常被视为欧佩克的基准。而 WTI 原油产自美国，被视为西半球原油的标杆。两者都是轻质、低硫的原油，但 WTI 原油通常比欧洲同类原油含硫量更低，质量更轻。

标普高盛布伦特原油指数与标普高盛原油（以 WTI 原油为衡量指标）指数在过去五年的表现。自2016 年初的低点以来，标普高盛布伦特原油指数超过了标普高盛原油指数，且两种原油总回报率的价差稳步走高。

布伦特原油占全球石油供应的60%。像大多数商品一样，布伦特原油和WTI原油的价格主要由供求关系决定，且极易受外部因素的影响。例如，如果OPEC（石油输出国组织）成员国决定限制石油产量，全球供应将减少，布伦特和WTI的价格将上涨。相反，如果产油国（如OPEC和其他国家）石油产量过剩，供过于求，油价可能下降。

原油交易的最常用方式是期货合约，期货合约的价格是买卖双方都认定的原油在预定的未来日期的价格。那些交易原油差价合约（CFD）的投资者实际上是在预测该头寸平仓前石油价格的波动方向。布伦特原油期货合约主要在伦敦洲际交易所（ICE）交易，WTI原油合约在纽约商品交易所（NYMEX）交易，而CFD投资者可以在各大衍生品平台进行买卖交易。

从历史上看，与 WTI 原油相比，布伦特原油受地缘政治的影响更大。目前，地缘政治紧张局势主要在乌克兰，中东和亚太地区为主的东半球，而布伦特原油的大部分生产和分销都发生在东半球。与 WTI 原油相比，布伦特原油在价格飙升期间的价格波动导致了 beta 指数的上升。欧佩克的产量计划足以影响布伦特原油价格，尤其是寡头集体通过对产量的把控以管控原油价格。WTI 原油历来对地缘政治的影响不太敏感，短期价格走势往往与美国原油库存密切相关。WTI 原油的最大客户不同于布伦特原油。在美国2015年解除实施了40年的出口禁令之前，加拿大进口了 94%的WTI原油。然而，这种对单一出口市场的依赖已大幅下降，现在美国是亚洲和欧洲的主要出口国。

在国际能源危机持续紧张的大环境下，原油的价格没有大幅度下跌的空间，更多的价格回落是供应寡头们对价格的主动管控，一旦有地缘政治因素的影响，原油价格的上涨空间将被轻易打开，因此从今年大方向看原油价格还是看涨，短期的区间震荡只是暂时的。

对比石油，黄金就显得更加适合避险，在地缘政治风险因素加剧的时候，黄金是更加适合投资的产品。首先黄金投资主要分为实物黄金、黄金T+D、纸黄金、现货黄金、国际现货黄金（俗称伦敦金）、期货黄金、黄金预付款、民生金，这8种比较流行的黄金投资形式。

购买黄金的好处有很多，首先是对抗通货膨胀，几十年来，通货膨胀十分严重，普遍国家都受此问题的困扰。货币价值贬值，货币购买力日渐降低，钱变得不值钱了。在一些极端的情况，国家的货币通货膨胀严重，钞票就会变得如同废纸一般。黄金本身属于贵重商品，金价会随着通货膨胀而上升，也就是黄金抵消了通货膨胀的损失，保证了投资者的资产不会被通货膨胀侵蚀。卓越的避险功能，当世界政局和经济不稳，尤其是发生战争或经济危机时，各种普遍的投资工具如股票、基金、房地产等都会受到严重的冲击，这时黄金就体现了很好的避险属性。即使遭遇经济危机，黄金的价格仍能维持不变甚至稳步上升，保持了资产的价值。而随着黄金矿产的不断开采和需求的不断增加，黄金变得更加稀有，增强了自身的避险属性。

另外，黄金市场难以被操控，地区性的股票市场，人为操纵大市的情况比比皆是。但是黄金市场属于全球性市场，没有任何个人或财团有足够的资金能够操控全球黄金市场，因此黄金价格能够一直保持在反映实际供求关系的水平。黄金还不易崩盘。股票和房地产市场有发生崩盘的风险，一旦崩盘，投资者将血本无归。黄金是不可再生的稀有金属，已开采的总量超过地球蕴藏量的一半，未来黄金供给量只会越来越少，使得黄金价格趋势一直上升，即使中间时有波动，长期而言，黄金价格仍然是一路看好。1944年黄金价格是每盎司35美元，如今黄金价格已超过每盎司1700美元，期间黄金价格趋势持续上升，投资黄金不会像投资股票和房地产那样会遭遇市场崩盘的情形。黄金还可以24小时交易并且世界通行，古代世界各地的人们都视黄金为出远门的最佳盘缠，截止2019年，黄金仍然是世界通行的货币。只要手中拥有真正的黄金，在世界各地的银行，首饰商，金商都能够把黄金兑换为当地的货币，黄金可以全世界通行无阻，它的货币地位比美元还要稳固。另外黄金也是全世界都认可的资产，所有国家的人们对黄金的贵重价值都有共识。

再者，黄金没有折旧问题，几乎所有的奢侈品都会遇到折旧的问题，比如名包，名表，名车等等。崭新买回来时已经无法原价出售，用过并且时间久了之后价值更是贬值得厉害，可能连原价的一半都不值。但黄金不存在折旧的问题，其光辉和价值是永久的。当金饰久经佩戴变得失色之时，黄金本身的价值并没有削减，市场上没有价格打了折扣的二手黄金，黄金只要重新清洗就可以恢复原来的光泽，可以随时熔炼制造全新的金饰或金条。最后，黄金价值稳定恒久，奢侈品不一定能保值，房屋和地皮是否能永久保值呢？且不说中国内地施行的70年房屋使用权，时间长了之后房屋的维护和保养都是一笔很大的费用，地皮同样无法永久保值，万一出现天灾人祸，都会令地皮的价值大幅下降。

总体来说，在战乱等市场风险加剧的时候，黄金是更好的投资选择，而石油的优势是在能源供应上的必须性，相对起伏也非常大。就今年的行情看，能源危机和地缘政治因素造成了黄金和石油都可以投资。