为何中国不应成为“去美元化”的激进推动者？（组图）

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近期，「去美元化」成为一个热门话题，在国际和国内都受到热议和推动。

所谓全球「去美元化」，主要围绕国际贸易结算货币、投资货币和储备货币三个方面来进行，主要举措大致可分为三个方面。

一是在国际贸易中增加非美元替代性货币的结算安排，如巴西、东盟均开始考虑以本币结算贸易，伊拉克称将允许以人民币结算对华贸易，沙特称对采用美元之外的货币进行贸易结算持开放态度。

二是减持美债等美元资产，外国投资者持有美国国债的占比，自2008年金融危机期间达到约43%的峰值后持续回落，至2023年3月末这一数值降至23.6%。

三是各国央行通过分散储备资产配置来实现「去美元化」。数据显示，美元在全球央行外汇储备中的占比，从1999年的71%下降至2022年末的58%。

值得注意的是，在中国参与的多个双边和多边合作中，都出现了「去美元化」的考虑或行动。比如，在金砖国家中，越来越多地开始讨论「去美元化」问题，日前在华访问的巴西总统卢拉就提出，为什么在国际贸易中一定要使用美元呢？金砖国家之间，完全可以使用本币进行结算。在中国与俄罗斯之间的贸易中，也开始「去美元化」，使用本币进行结算。

卢拉访华：图为2023年4月13日，巴西总统卢拉（左）在中国上海出席巴西前总统罗塞夫（Dilma Rousseff，左）出任金砖五国（BRICS）开发银行行长的仪式。（Reuters）

安邦智库（ANBOUND）的研究人员要强调的是，对中国来说，由于「去美元化」问题与人民币国际化问题紧密相连，在当前中美地缘政治博弈加剧的背景下，中国参与「去美元化」被赋予特别的意义。由于中国是世界第二大经济体，中国持有近万亿美元的美国国债，因此，中国很容易被视为全球「去美元化」最有力的鼓动者和推进者。

目前，中国国内的社会舆论也在不断鼓噪「去美元化」。国内不少体制内学者认为，当前世界政治和经济形势发生变化，对地缘政治、经济发展与金融安全等方面的考量成为各国「去美元化」的初衷。出于地缘政治和经济考量的理性选择，各国纷纷远离美元。如下的分析在国内颇有代表性。

在地缘政治方面，美国没收了阿富汗央行存在美国的美元资产，更自作主张对其进行了分配。乌克兰战争爆发后，美国对俄罗斯进行了严厉制裁，不仅冻结资产、长臂管辖，更将俄银行从SWIFT系统（环球银行间金融通信协会支付系统）剔除。

在经济方面，在美国联储局印钞「大放水」之后，美国国内通胀高企，美元购买力下降；为应对通胀，美联储又激进加息，3月刚发生的矽谷银行倒闭事件历历在目，未来不排除美国出现经济衰退、甚至经济危机的可能性，在这种预期下一些国家出于慎重调整美元储备。

美国联储局印钞「大放水」，导致全球面临通胀危机，阿根廷为其中一个最深受通胀困扰的国家。（Reuters）

不过，对于全球热度升高的「去美元化」，安邦智库的研究人员认为，中国对此问题应该慎重，需要谋定而后动。中国不应该在少数发展中国家的鼓动之下成为「去美元化」的激进推动者，不应该轻率地在「去美元化」问题上扮演「第三世界的领头羊」。

首先，美元独大的基本格局难以在短期内改变。

虽然美元在全球市场的地位和影响力开始出现减退迹象，但美元仍是全球一枝独秀的「世界货币」，而且将在相当长时间内维持其「世界货币」的地位。可以肯定，美元仍将扮演世界经济的主要「计价货币」，是全球经济体系最愿意接受的「硬通货」。即使有一部分国家在未来的国际贸易活动中不使用美元，也不会从根本上动摇美元的国际地位。

其次，美元地位事关美国国本，美国会不惜一切来保护美元地位。

美元是美国生产制造并向全世界输出的最重要「产品」，也是美国驾驭全球经济体系与金融市场的核心工具。可以认为，美元地位出现根本性衰弱之际，就是美国国家地位系统性衰弱之时。这意味着，美元的地位关系到美国的国本，是美国必然会以举国之力来维持的对象。

以美国的历史来看，为了维持美元的国际地位，美国可以毫不犹豫地发动数次战争。即使美元地位会衰落，也是一个极为漫长的过程，对这个很可能以世纪来衡量的变化过程，中国需要冷静对待。

第三，中国与美国的经济关系极为密切，中国没有必要主动大幅切断与美元的联系。

在全球化过程中，中美经济构建起了规模巨大、彼此互补、难以分割的市场化关系，如同两艘有数千条经济纽带捆绑在一起的航空母舰。即使是极端的政治家或政治势力推动中美脱钩，两国关系也不可能真正脱钩。

以2022年的中美贸易看，中美两国的贸易规模接近7000亿美元，中国对美国贸易顺差超过3000亿美元（显示出美国市场对中国制造的巨大需求）。可以认为，中国经济的发展与稳定，在相当程度上与美元是紧密相关的。从这个意义看，中国如果轻率地、过早地「去美元化」，也会挖掘到自己的经济基础。

第四，中国参与「去美元化」需适时适度，尽量减少与其他国家进行非美元交易时的市场风险。

以安邦智库研究人员的观察，当前愿意与中国进行本币结算的国家（如俄罗斯、巴西、中东国家等），其综合经济实力都弱于中国，而且其国内经济波动往往较大。

如果进行双边本币结算，人民币大概率是强势货币，而其他货币属于弱势货币。在双方经济活动中，其他国家愿意持有人民币，当中国持有其他发展中国家的弱势货币时，除非这些国家有足够的实物资产（如能源、矿产、大宗农产品等）作为「抵押」，否则，持有大量的非美元弱势货币就意味着潜在风险。

第五，当国际上「去美元化」发展到一定程度时，可能遭致美国的反击。

随着「去美元化」趋势的发展，今后在国际市场上将会形成规模不一的非美元结算经济体，这将会在一定程度上削弱美元的地位。不过，美国不会坐视类似的趋势持续。当美元仍然处于世界强势货币时，前述非美元结算经济体仍处于弱势地位。

这时候，一旦这些弱势经济体发生经济动荡，或者国际金融市场发生动荡，这些松散的、临时性的非美元结算经济体将很容易受到打击。以美国的经济地位和影响力，引发类似的动荡并不是什么难事，这意味着，脆弱的非美元结算经济体随时可能面临风险。以中国经济的规模和特点，在参与「美元经济」和「非美元经济」时需要保持平衡和弹性。

最终分析结论：

「去美元化」成为当前的一个国际政治热点，中国正在被推动成为重要的参与者。与其他国家不同，作为全球第二大经济体，中国经济与美元体系存在巨大的、深层次的关联。因此，中国不应成为「去美元化」的激进推动者，更不应该在此问题上成为第三世界的「领头羊」。在此问题上，中国一定要保持清醒！

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