Twitter将成美第五大科技企业IPO 被指定价过高

        Twitter周三把首次公开招股（IPO）发行价定为26美元。按照这一发行价计算，Twitter将通过首次公开招股募集到大约21亿美元资金。Twitter将于美国东部时间11月7日（北京时间11月7日晚）在纽约证券交易所挂牌交易，证券代码为“TWTR”。

        Twitter首次公开招股的规模，将在美国科技企业首次公开招股中位居第五，领先于谷歌。美国金融数据提供商Dealogic提供的数据显示，谷歌在2004年进行首次公开招股时，曾募集到19.2亿美元资金。

        按照26美元的发行价计算，Twitter完全摊薄后的市值将达到183.4亿美元，为2014年公司营收预期的16倍至17倍，高于Facebook、LinkedIn和Yelp在当年进行首次公开招股时的水平。

        Twitter最初拟定的发行价格区间仅为17美元至20美元，当时被认为是相对保守。由于投资人对参与这家公司首次公开招股兴趣强烈，而Twitter不考虑增加发行股票数量，导致供求关系失衡，这也让Twitter和其证券承销商们把发行价格区间随即上调至23美元至25美元，并最终确定把发行价定为26美元。

        投资公司Greencrest Capital分析师桑托什·劳（Santosh Rao）认为，“Twitter的定价太过完美，参与首次公开招股已赚不到什么钱。”该分析师认为，基于Twitter的未来营收和收益情况，这家公司应当值每股21美元，市值为110亿美元左右。不过他还表示，像Twitter这样热门的企业上市，肯定有许多投资人会参与。

        桑托什·劳表示，“这是一个供求关系问题。想要参与Twitter首次公开招股的投资人太多，而Twitter的股票发行数量又有限，这推动了股价的上涨。”该分析师称，投资人不应急于参与Twitter首次公开招股，应当在更合理的价格买入这家公司的股票。

        根据Twitter联席证券承销商提供的较为保守的Twitter官方预测数据，这家公司的营收将在2015年达到12.4亿美元。与之形成对比的是，Sanford Bernstein分析师卡洛斯·柯基尔（Carlos Kirjner）预计，Twitter在2015年的营收将达到18.2亿美元。

        专门研究首次公开招股问题的Syndicate Pro公司认为，热门企业在首次公开招股时有时会被超额认购30倍。Twitter承销商向投资人透露的信息称，Twitter今年调整后的EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前利润）率为6.5%，明年将达到8.4%。2015年，这一比例可能将激增至大约16%。