基本面分析在外汇交易中的运用 （ 一 ）

文/ FXPLUS墨尔本金融学院院长 李东

最近一段时间在上课的时候，总会发现有些学员对于如何在外汇交易中运用好基本面分析的时候有一些误区。比如说上周，澳大利亚央行利率决议，英国央行利率决议，欧洲央行利率决议，还有美国非农数据公布，不少人就会认为，这么多影响市场的的重大消息，我们还是等等再看好了，等消息出台了，方向清楚了，再操作也不迟。可能在做交易的人中，有这种想法的人不在少数，这也是有过一定交易经验，并在大数据出台时候吃过亏的交易者本能的想法和做法。

这种想法到底是对的还是错的？在具体的操作中该如何应对？我还是想用一些文字跟读者朋友一起聊聊，谈谈我自己的一些想法。

其实同样是基本面分析，在外汇市场当中的运用和在股票投资，期货投资方面的应用大有不同。在股票投资中，分析的对象是上市公司，研究的标的明确，相对比较容易把握，所以可以用财务分析，管理分析，市场分析，估值分析等价值投资的套路做研究。而在外汇交易中，基本面分析的对象被放大到了两个或者多个国家，这些国家或者经济体基本面的好坏，交易者研究的对象也广的多，考虑到的内容也宽的多，在这种情况下，个人投资者是很容易犯以偏概全的错误。所以在这种情况下，我们就得换一种观点来看问题： 

人对市场的认知是有限的，还是无限的？

毋庸置疑，在外汇市场当中，由于个人投资交易者认知偏差的存在，我们就不能用简单的基本面分析之后的逻辑推理来去预测市场究竟市场是会上涨，还是会下跌？因为造成市场上涨的因素有很多种，同时推动市场下跌的因素也有很多。市场的上升，归根到底，是买方力量大于卖方力量造成的结果，反之， 市场的下跌，是卖方力量大于买方力量造成的结果。交易者在这种情况下，就不用特别的去思考市场上升或者下跌的因果关系，问题的重点变成是结果是什么？这种结果会不会有延续性，也就是说市场的上升结果或者是下跌结果是否可以持续？如果可以持续，交易者就可以通过在涨市中顺势做多，在跌市中顺势做空盈利赚钱。从这个角度上来说，为什么上涨并不重要，上涨能否持续更重要。用一句英文的交易谚语解释 : TRADE WHAT YOU SEE, NOT WHAT YOU THINK 就非常贴切了。

在这种情况下，既然交易者关注的重点变成上涨（下跌） 能否持续，那么上涨或者下跌的驱动因素才应该是交易者关注的核心内容。因为只有驱动因素存在，行情的延续性才能维持下去。

那么什么样的基本面消息才能成为驱动因素呢？我们都知道，在市场当中，有句非常著名的话，叫做买预期，卖事实。英文翻译为BUY IN RUMOR, SELL THE FACT. 这一点其实说明了所谓驱动因素就是市场的预期，只要有预期存在，市场的趋势就会延续下去。

那么什么样的预期可以成为市场的驱动因素呢？它们又是如何影响市场的走势呢？交易者在应对的时候有什么地方是需要注意的呢？

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