IronFX铁汇每日汇评 ：希腊半妥协

2015年2月18日

宏观纵览

• 希腊半妥协 据希腊报纸《 Kathimerini》报道，希腊将向债权人申请延长六个月的贷款协议。可谓向欧洲集团半妥协。然而，希腊仍然拒绝接受欧洲集团坚持授予贷款的必要先决条件：实施改革计划。与此相反，首相齐普拉斯宣布其政府将提交立法推翻部分计划，例如对部分劳动力市场放宽监管，保护房屋所有人避免丧失抵押品赎回权。希腊的提议类似于周一欧盟首席经济学家Pierre Moscovici的提议，但之后很快被欧元区财长否决，当然，新立法同样有违Moscovici的计划。
• 计划将在今天早上送往欧洲集团主席Jeroen Dijsselbloem ，并由荷兰财长决定是否值得周五召集欧洲集团特别会议。到目前为止，欧洲集团仍然坚持，希腊必须继续实施前任政府同意的贷款条件，但新一届希腊政府则认为，其当选后应当履行重新磋商条款的承诺，所以无法继续。希腊的拒绝可能导致其他国家议会难以批准延长计划。 
• 希腊的举动被市场解读为进展，欧元今天上午走强，而避险的瑞士法郎和日元领跌G10货币。但我个人看不到任何妥协之意——事实上，希腊正提交立法推翻计划条件，似乎是对妥协的双重拒绝，这将利空欧元。不过我将观望Dijsselbleom的反应。他可能决定妥协，而不是让局势濒临崩溃。 

• 为何希腊离开欧元区——“希腊退出欧元区”是一场灾难  欧元区是多个国家共用的货币。如果各国能够离开，那么将被仅视为固定汇率协议，就像之前的欧洲经济与货币联盟（EMU）。在这种情况下，大家不可避免会怀疑“谁是下一个？”一旦这种情况发生，我们将回到投机性攻击的旧时代，整个结构存在分崩离析的危险。

• 这种情况如何发生？假设你在西班牙生活，把钱存在当地银行。你担心你们国家可能是下一个退出欧元区的国家。（退出欧元区意味着可以恢复自己的货币，然后你们的货币兑欧元下跌，从而让你所在国家在国际上更具竞争力。）如此，将钱从当地银行提出，存在德国的银行就很有必要了。假设你们国家的确退出，你仍然持有欧元，而你的按揭重新按照新的贬值货币计值—— 你就赚了！如果你们国家并没有退出……你也不会受到太多影响。正面赢，反面不输。没有成本的对冲。 
• 外国的投机者也可能通过借入他们认为可能脱离欧元区国家的资金，存入德国的银行来做同样的事情。甚至这将变成一个自证式预言，因为将推高受困国家的利息，让他们更难留在欧元区。 
• 出于这种推断，一旦希腊退出，我们可能看到史上最严重的银行挤兑。而鉴于希腊（和塞浦路斯）的经验，储蓄者可能很快做出反应。爱尔兰、葡萄牙和西班牙的银行系统，甚至意大利都可能短时间倾塌。
• 只有两种方法可以避免。第一个是欧洲央行和其他欧盟机构作出足够令人信服的承诺，劝说人们不要调整资金。这将包括欧洲范围内的银行保险，可能包括部分财政转移措施——而这是核心国家到目前为止强烈反对的。另一种方式，是部分观察人士开始向希腊提出建议，启动资本控制，防止人们移走储蓄。但这种情况下，欧元将不复存在—— 实际上变成了葡萄牙欧元、西班牙欧元、爱尔兰欧元等等，因为市场出现允许投资者在他们认为适当时抵消或承担国家风险。换言之，这将促使欧元事实上（如果不是名义上）突然瓦解。 
• 日本央行维持政策稳定，声明稍稍乐观 日本央行结束为期两天的会议，维持货币政策稳定，符合预期。随附声明较之前更为乐观，因为指出出口和工业生产“回升”。但同样表示“长期通胀预期似乎整体上扬。”我不确定他们所指的是什么，因为平准通胀率和5年/5年通胀掉期走低。在上一次会议上，日本央行将4月份开始的财政年度的通胀预测从2%左右下调到1%，承认无法如期达到2%的目标，而今天又估计通胀实际上约在0.5%。行长黑田东彦并未在新闻发布会上透露太多信息。他并未澄清上周报道的，央行决策者认为进一步放宽货币政策以刺激通胀到目前为止是背道而驰。他仅仅指出，日本央行的量化和质化宽松政策达到预定效果，目前无需进一步放宽，但未来如果有必要，央行依然会这么做。这证实我认为未来仍可能推出更多宽松政策的观点。事实上，我说的是可能。
• 印尼三年来首次意外减息。印尼央行下调参考利率25基点至7.5%，原因是产量萎缩和进口下滑。印尼加入各国减息大军。
• 今日焦点：欧洲盘口，英国公布12月份的失业率和英国央行2月份的会议纪要。纪要可能显示与周四通胀报告相似的前景。因此，市场可能选择忽视会议纪要，主要专注于就业报告。失业率下跌和平均周薪加快增长将加速首次加息的估计，从而推动英镑走强。 
• 欧洲央行将举行非货币政策会议，以决定是否继续向希腊提供紧急流动性援助（ELA）。如果欧洲央行放弃ELA，希腊政府可能需要实施资本管治，以避免资金大量撤出和该国的金融系统崩溃。 
• 美国方面，美联储公布1月28日-29日的会议记录。声明对经济的信心小幅增强，从“就业稳健增长”升级到“就业强劲增长。”任何提及何时实施利率正常化的说法甚至移除“耐心”的字眼，都将刺激美元走强。美国1月份的房屋动工量和建筑审批也将公布。预期数据均将走高，整体趋势将显示楼市改善。预计1月份的工业产量上涨，扭转上个月的跌势。 
• 除了行长黑田东彦，周三还有一位发言人讲话：瑞典央行副行长Cecilia Skingsley将发表讲话。 

•  

欧元/美元在1.1450受阻 

  
• 欧元/美元周二反弹，触及1.1450 (R1) 的阻力位，此后有所回撤。只要价格落在关键支持位1.1260 (S2)和阻力位1.1540 (R2)之间，我认为短期走势中立。整体而言，我认为价格仍然处于跌势。欧元/美元仍然在50和200天移动均线下方形成更低的高点和更低的低点。然而，只有跌破1.1260 (S2)，才能证实走势转而向下。如果突破，可能再次试探支撑位1.1100 (S3)，即1月26日的低点。
• 支持位：1.1315 (S1)、1.1260 (S2)、1.1100 (S3)

• 阻力位：1.1450 (R1)、1.1540 (R2)、1.1650 (R3)

纽元/美元即将挑战0.7585关口

 
• 纽元/美元继续上涨，并突破200周期移动均线和1月15日-2月3日下跌波段50%的回撤线。短期走势上行，我认为价格不久将挑战0.7585 (R1)的阻力位。如果突破，可试探关键阻力位0.7625 (R2)，即前述下跌趋势61.8%的回撤线。短期震荡指标显示，RSI在70附近受阻而下跌，而MACD出现见顶迹象，短期内即将下穿虚线。整体而言，我仍然认为走势利空。因此，从0.7175的复苏可视为向上的盘整，至少目前如此。 
• 支持位：0.7500 (S1)、0.7450 (S2)、0.7340 (S3)
• 阻力位：0.7585 (R1)、0.7625 (R2)、0.7700 (R3)

英镑/日元从181.60反弹

• 英镑/日元周二在181.60(S1)、50周期移动均线附近获得支撑，此后上涨。4小时价格图仍然预示短期涨势，我认为价格将继续走高，可能再次挑战184.00 (R1)的阻力位。如果英国央行的会议纪要显示和上周四通胀报告同样的论调，那么很可能走高。英国失业率下跌，工资增加加速，有望带来支撑。日图显示，14天RSI仍然上涨，而MACD仍然高于零线和信号线。这些动力指标预示着动力强劲，不久可能走高。 
• 支持位：181.60 (S1)、180.25 (S2)、179.50 (S3)

• 阻力位：184.00 (R1)、184.50 (R2)、185.00 (R3)

金价大跌，在1205获得支撑

 
• 黄金昨天下跌，跌破支持位（变阻力位的）1222 (R1)，接近1月2日-22日上涨趋势61.8%的回撤线，低于日图1月12日形成的倒转头肩形的颈线。这令价格从颈线附近反弹的希望减少，增加进一步下跌的可能。欧洲早盘，黄金试探1205 (S1)的支持位，如果坚定突破，可能进一步下跌，锁定下一道支持位1185 (S2)。
• 支持位：1205 (S1)、1185 (S2)、1170 (S3)
• 阻力位：1222 (R1)、1238 (R2)、1245 (R3)

WTI下跌，但数小时后复苏

 
• WTI昨天大跌，在51.00 (S2)的关口获得支撑，此后强劲反弹，触及54.00 (R2)的阻力位。此后，价格回撤，落在53.50 (R1)的关口下方。尽管波动，但WTI基本维持不变，短期走势持平。日线图显示，WTI仍然在50和200天移动均线下方。然而，鉴于14天RSI从50反弹后继续上涨，而日图MACD仍然高于零线和信号线，整体而言我维持中立。
• 支持位：52.00 (S1)、51.00 (S2)、49.65 (S3)
• 阻力位：53.50 (R1)、54.00 (R2)、55.00 (R3)