降息恐助涨股市、房市和债市泡沫

降息预期和低水平的澳元价格让一些基金经理们有理由来庆祝各个金融市场不断创下新高。然而，也有人警告称随着市场被推高，股市、地产和债券市场也离泡沫更近了。

澳洲股市在金融危机以来，开始露出试水6000点高位的迹象，不过从数学模型上分析，市场价格显得额外昂贵。

资产管理公司Platypus 的首席投资官员Donald Williams称，目前市场的估计市盈率达到15.5倍于未来12个月的收入，而市场的平均水平应该在14倍左右。

澳洲的主要银行机构、住房地产和低等级垃圾债都从澳洲联储近几年来的一连串降息举动中获益，这主要是由于投资者们在全球低息环境中追逐高收益率资产。

咨询集团Urbis的首席经济学家Nicki Hutley认为房市的泡沫会比股市的泡沫更容易形成，不过真正形成可能还需要一段时间。她认为未来几个月的利息决议方向将决定形成真正泡沫的风险大小。

Donald Williams预计如果市盈率靠近20倍时将进入“泡沫领域”。20倍市盈率意味着市场需要上涨近30%，相当于ASX200指数需要涨至7500点——Donald Williams认为除非基准利率降至0，不然这种情况极不可能会发生。因此他认为如果利率继续下滑，市场可能会长期处于高估状态，但不会靠近“泡沫领域”。

除了录得最低澳洲利率水平外，澳元价格疲软和全球央行纷纷“防水”的刺激措施都在鼓励本地和海外投资者们追逐澳洲高收益的资产。

资产管理公司Altius的首席投资官员Bill Bovingdon称海外资本正以低廉的成本进入例如垃圾债这样的高收益资产。近几年来，很多垃圾债都来源于能源公司，由于油价崩盘后影响了公司的业务，这些债券都被重新定价。如果美联储开始升息，债券市场将受到另一波的冲击。

不过PM Capital的全球投资组合经理Ashley Pittard正在减持澳洲资产，她相信主要银行和住宅房屋市场已经进入泡沫了。虽然不清楚问题何时回发生，但是股市和房市的价格一旦开始下跌，将对市场造成极大的影响。

花旗银行考虑带未来面临的挑战，正在建议其客户抛售四大银行的股票，不过他们预计当地股市还有一点上市空间，会在年末达到6300点。

花旗银行策略师Tony Brennan称，目前市场的市盈率正在向科技泡沫时期的高点接近，但是市净率（Price to book ratio即P/B）仍然在平均水平；预计未来几年在低收益环境下还是能从市场获得合理回报。