CMC Markets专栏: 全球股市仍然处于修正期内

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CMC Markets, Tina Teng
 
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昨日全球各大股指在周一小幅反弹后再一次大幅滑落，美国股市的下行风险表现突出，截至美国市场收盘时期，其三大股指道琼斯指数（-1.09%）、美国标普500（-1.23）与纳斯达克（-1.50）均呈现进一步下行压力；欧洲市场全球市场呈现类似情况，欧洲指数50（-3.14%），英国富时指数100（-2.83%）与德指30（-3.80%）呈现更为急速下行；亚洲股市相比之下较为稳定，除日经指数（-1.96%）以外，香港恒生指数（0.18%）与澳指200（0.74%）小幅回调，但在亚洲市场收盘后再次滑落。全球股市市场整体上仍然呈下行态势的修正期内。

全球各大股指走势（9月22日）

数据来源：布伦伯格
 
市场为何在本年度进入大幅度修正期，本轮修正会持续多久？回溯2015年的金融市场动荡，也许我们可以从中读到些什么：欧洲希腊债务危机，中国股市的大幅震荡，美股市场8月份的历史性大跌，大宗商品价格的持续下滑，中国货币一日贬值近2%，美联储在经济增长放缓的压力下迟迟难以实行加息…….以客观的角度来看，全球市场正在进行其修正行为，然而这场修正是需要市场自发调节与政府适当调控来结合完成。正如我们以前谈及的在使用“非正常”货币政策-加大货币供给量，货币贬值，持续降息等一系列措施来刺激经济增长的行为，到如今已经遇到了瓶颈。全球实际消费力并没有因此而受到实质性的带动，以“债务”带动“需求”的模式可能对于现状已经不能够发挥其有效作用。我们平时谈到的市场经济是以西方经济学中中心的以“看不见的手”-市场自我调节为经济调控的主要手段，政府在市场经济中起到“有形的手”进行宏观调控，然而各国央行持续减息政策，加大债务的做法似乎已经不再试用目前的形势。同时，根据各国发展的历史阶段、文化差异与自有模式来将，不同的国家需要根据本国情况对经济手腕进行不同调试。以美国、欧洲、日本为代表的经济成熟的发达国家的此种“非正常性货币宽松”可能更加亟需改革，债台高筑的办法有可能继续引发美国次贷危机与希腊式债务危机，以适当政策鼓励居民存储积蓄，以刺激需求也许会是可持续性发展的必要措施。而以“金砖五国”- 中国、印度、巴西、俄罗斯、南非为代表的新兴国家适当继续适当宽松并不是极端非良性举措。拿中国为例，中国居民传统上善于“存钱”，同时在生产方面相比西方国家更为激进，那么以宽松带动需求，从而带动生产力也许会继续生效，但不能过度。
 
有此看来，联系到全球股市市场，各国纷纷在修正调整，以达到其股票市值与生产力的价值平衡点。从历史的客观角度来看，以中国为代表的新兴国家股市可能会相比之下欧洲与美国股市更具有投资价值。而美国于欧洲市场在经过大幅修正回归到正常的经济发展模式以后才会将进入另一个历史阶段的持续性发展。

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Tina Teng在2015年6月份加入CMC Markets 担任销售与客户培训主管职务，负责亚太地区客户的培训和经济评论的撰写工作。她具有其独树一帜的市场视角和技术分析方法，认为金融市场是集历史，经济，政治，心理学与哲学于一身的学问。技术分析是市场基本面的可视性技术语言；而对于技术性语言的解读与对各国家经济、政治与历史背景分析的结合，与对投资心理状态的理解才会是对金融市场最全面的感知。自2012至2015年，Tina Teng曾任职金融经纪公司客户服务部经理为客户提供外汇差价合约方面的培训工作。此前，自2005年至2009年，她曾经在中国中央电视台广告经济中心任职，负责撰写中国广告经济方面的评论文章，造就了她对于中国经济现状和企业现状有深入的理解和敏锐的洞察力。