冰火两重天：澳洲工业地产异常火爆，住宅市场继续低迷

上周，在投资者见面会上，来自澳大利亚工业地产巨头嘉民集团（Goodman Group, ASX: GMG）的高管表示，目前工业地产可以说是炙手可热，交易价格也是非常昂贵，贵到很多市场分析师都开始怀疑，眼下是不是工业地产市场的“顶点”。

摩根大通分析师说道：“嘉民集团多位高管均表示目前工业地产交易市场异常火爆。很显然，本月整个市场风格开始向工业地产发生转变。”

据其透露，很多B级和C级的工业地块都拍出了A级地产的价格。此外，数笔大型国际并购交易的价格也是表现非常坚挺。

分析师Richard Jones说道：“工业地产市场一些投资者似乎根本就没有区分在售地产的质量。由此可能导致投资者失望并最终损害市场看涨的氛围。”

嘉民集团也是澳大利亚规模最大的工业地产投资信托之一。面对眼下投资“工业地产”的热潮。摩根大通分析师对嘉民集团进行了分析。在其看来，嘉民集团业务状况良好、盈利前景可观、财务报表表现强劲。公司主要受益于电子商务增长和全球城市致密化。尤其是悉尼等大城市为嘉民集团提供了一系列城市改造所带来的机会。

尽管如此，摩根大通指出，目前嘉民集团的股价已经处于高位，并表达了对其盈利增长质量的担忧。目前，摩根大通保持嘉民集团“减持”评级不变。其主要担忧包括收紧资本化率以及重组所带来的债务成本上升。

与此相反，麦格理银行（Macquarie）则认为嘉民集团管理基金持续受益于从零售地产退出，转战工业地产的机构投资者。

麦格理银行指出：“嘉民集团基金投资者持有房产资产的比例为7-15%。但是现在这一比例已经上升至10-20%。目前的宏观环境整体利好工业地产市场，同时一些投资零售地产的投资者也希望通过投资工业地产来对冲风险。”

相比摩根大通的“减持”评级，麦格理银行对嘉民集团的评级则是“增持”。

在上周召开的投资者招待会上，嘉民集团创始人Greg Goodman担任主持。同时公司各分区负责人向投资者简单介绍了公司在澳大利亚、新西兰、亚洲、欧洲、英国、北美和巴西的业务。

当天关注的焦点还是盈利来源，即城市分区重新规划和原工业用地获批用于开发公寓。早在今年3月，嘉民集团就曾发布公告称，公司不同规划阶段的待建公寓超过35,000套。此外，公司在悉尼等地多个内城区市场有进行多层次仓库的开发。

今年4月，在接受《澳大利亚人报》采访时，嘉民集团表示尽管过去五年内出售了110亿澳元的资产，但是公司未来五年在全球的投资组合有望达到至少500亿澳元。

据Corelogic的数据，上周澳大利亚两大首府城市悉尼和墨尔本楼市的清盘率分别为56%和59%，仍然处于较低水平。