重磅，全国首个“问题私募退出指引” 诞生，这批私募要注意了！

2019-09-08 来源：华尔街见闻原文链接评论0条

作者张雨娜编辑袁畅，文中观点不构成投资建议。

每年秋季，深圳私募基金业协会（以下简称“协会”）都要放出“重磅消息”，震惊全行业！

去年十月，协会发布了深圳福田区支持私募基金行业发展若干措施，对私募机构最高支持3000万。令不少私募都怦然心动想在深圳福田落户！

一年后的今天，协会笔锋一转：发布了《深圳市问题私募投资基金退出操作参考（试行）》，瞬间让业内炸锅！

为何提出这样的自律行为?具体细则是怎样的？具备哪些特征的私募要当心？深圳本地的私募又是怎么想的？

下面我们就来捋一捋。

全国首份“私募退出指引”

9月5日傍晚，深圳市私募基金协会发布了《深圳市问题私募投资基金退出操作参考（试行）》（以下简称《退出参考》）。

值得关注的是，这是全国第一个问题私募基金退出指引。

对于这份《退出参考》的发布，深圳市私募基金协会称，这是为了规范引导深圳市辖内问题私募投资基金（以下简称“私募基金”）有序退出，维护参与主体的合法权益，提高清偿比率，减少资产贬损，切实解决现实困境，逐步化解纠纷，实现私募基金良性退出。

此外，对于什么是“问题私募”，协会也给出了明确的定义：

问题私募基金，特指私募基金管理人违反合同约定，依据法律法规及行业自律规则不能正常实现产品清算或退出，私募基金管理人与投资者之间无法有效化解纠纷，存在涉众风险的私募基金。

在《退出参考》发布以后，投资者也激动不已，纷纷在协会的公众号下留言：

为何提出？

事出必有因。对于这份《退出参考》提出的背景，协会也直言不讳：

一、私募基金行业发展过快，存在鱼龙混杂、良莠不齐等行业乱象，部分机构合法合规意识淡薄，管理能力不足，存在开展“明股实债”、承诺保本保息等刚性兑付的投资业务，甚至存在向非合格投资者募集资金、非法集资、“失联跑路”等严重违法违规问题，影响社会经济稳定；

二、部分兼营私募业务的财富公司、金融控股集团等机构，不符合专业化经营的要求，通过关联公司之间业务交叉等方式自融自用，到期无法履行基金合同的约定，损害了投资人利益；

三、私募基金行业的投资理念是“买者自负、卖者尽责”、“风险与收益相匹配”，是面向能够承担相应风险的合格投资人的投资业态。

近两年，在国际国内经济环境多变、经济下行的大背景下，行业发展十分艰难，“打破刚兑”是投资行业遵循的发展规律，是实现行业优胜劣汰的必然过程；

四、部分涉嫌违法的私募基金一旦被公安机关立案侦查，因司法程序固定，自立案查处到法院判决返还资金时间漫长，客观上存在资产大幅贬损、无人管理等现实困境，最终导致投资者利益受损。

此外，协会还表示，这份《退出参考》的提出，是行业协会应行业成员、广大投资人诉求，为促进问题私募基金参与主体平等协商、提高清偿率、减少资产贬损、切实化解纠纷为目的，总结现有案例经验，从行业自律组织角度提供给利益相关方的操作参考。

业内纷纷“点赞”

对于这份全国首份“问题私募”基金退出指引的提出，引起了业内的纷纷“点赞”。

物明投资合伙人张宗友认为，“《退出参考》的提出，彰显了深圳私募基金业协会的责任感和专业性，在全国有表率作用，有望能够推动其他地方出台类似的文件，进一步从行业自律上升为行政规范，这对保护投资人权益和刺进市场健康发展意义重大。这对于股权基金行业的发展肯定有正面影响。”

与此同时，私募排排网合规总监温志飞表示，这个通知的出台背景主要还是针对流动性欠佳的私募股权机构，它的核心要点是在投资人无法行使合同约定的情况下，给出了一些比较合理的退出操作参考，更好的保护的投资者的利益，有利于行业的长治久安。

细节仍需完善

然而，在业内看来，这份《退出参考》的有效性，还仍需时间考验。

此次深圳市投资基金同业公会、深圳市私募基金协会作为深圳市基金行业的自律组织，它们发布的《退出参考》，会否被业内普遍采用，给行业推出带来实质性影响，仍需观察。

温志飞认为，相关《退出参考》是否被广泛应用，一方面主要看这个通知是否真正可行；，另一方面也需观察，退出过程中，相关的行政环节和手续，能否与之相配。

张宗友则认为，客观上讲，自律行为的效力是有限的，不具备强制性。所以《退出参考》的影响力，需要行业和社会的接受、认可和配合才能推动其落地实施和生效。

“从我的经验看，这个难度很大，如果没有配套措施和外力推动，这可能需要很长的一段时间，也有很多细节需要去完善，不过总好过没有。”

他续称，“这种自律文件对行业内规范运作健康发展的机构影响不大，主要是增强投资人的自我保护意识和管理人的规范意识，其主要作用在于帮助问题机构的投资人维护自身权益，协调各方诉求，实现损失最小化。”

关键词：私募基金深圳

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