中国2月份制造业扩张速度低于预期（图）

中国2月份的制造业采购经理人指数尽管高于50%，不过，却低于此前分析师的预估中值。其中，彭博社(Bloomberg)对经济学家调查的预估中值为51；路透综合20家分析机构得到的预估中值为51.1。

采购经理人指数是衡量一个国家制造业的“体检表”，是反映制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个方面状况的指数。

采购经理人指数以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：当指数高于50%时，则被解释为经济扩张的讯号。

对于2月份中国制造业活动放缓的原因，中国国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河星期天的解释是，“今年春节假日落在2月中旬，假日因素对本月企业生产经营影响较大，制造业市场活跃度有所下降，景气水平较上月回落”。

赵庆河表示，零售业、餐饮业和娱乐业仍相对活跃。这是因为，今年春节因为疫情政府提倡“就地过年”，留在当地的务工人员转而在工作地点附近的商店、餐馆和电影院消费。

制造业经济活动的分项指标中反映企业新出口订单变化的指数2月份为48.8，低于1月份的50.2。2月企业出口订单减少的原因被认为是在海外需求的下降。赵庆河表示，从市场预期看，出口企业生产经营活动预期指数非常乐观，为60.8%。他认为，这表明多数制造业出口企业对近期外贸形势仍保持乐观。

非制造业方面，反映建筑业和服务业活动的指数2月降至51.4，而预估中值为52。

值得注意的是，近几个月来，大宗商品价格上涨推高了投入成本，2月份，衡量投入价格的指数连续第4个月保持在60以上；2月份官方采购经理人指数(PMI)中的就业分项指数为48.1，低于1月份的48.4，显示企业裁员更多，速度也更快。

赵庆河说，尽管如此，一些制造业企业正看到劳动力成本上涨和劳动力短缺带来的越来越大的压力。

通常情况下，当高通胀和高失业率同时出现并且伴随经济不景气的时候，就产生了滞胀。其中一种可能的情况是：当通胀很高的时候，工人的生活成本上升，因此会要求企业主加工资，但是企业主未必能承受这样高的薪酬成本，因此会决定裁员及减产。裁员导致了失业率上升，而减产又导致了商品供给疲软，进一步推高物价，这就导致了高通胀、高失业率并存的局面，经济出现危机。