恒大ADR疯涨47%，浙商银行发声：对恒大授信38亿（组图）

市场对恒大流动性危机的担忧蔓延开来，对此，相关银行机构及上游供应商密集披露与恒大业务情况。

晚间，中国恒大ADR疯涨约47%。此前，恒大地产集团有限公司发布2020年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)2021年付息公告称，40亿元20恒大04债券将于2021年9月23日支付2020年9月23日至2021年9月22日期间的利息。

市场担忧危机向金融系统传导

9月22日，多家银行在互动平台回应与恒大的业务往来。

兴业银行（601166）表示，银行一直严格监控对恒大集团的授信业务，只介入少量一二线城市且资质较好的房地产开发项目融资，没有涉及非房地产板块，存量业务抵质押充足，今年以来已经根据项目开发进度逐步压降授信敞口有效管控风险。对恒大集团存量授信业务，银行已经全面加强项目管理，配合地方政府“保交楼”，并积极采取有效应对措施。

浙商银行（601916）称，目前，浙商银行对恒大集团的授信金额38亿元，有足额的抵质押物，整体风险可控，不会对浙商银行经营管理和资产质量产生重大影响。此外还有郑州银行（002936）、常熟银行（601128）、青农商行（002958）、无锡银行（600908）等相继表示对恒大贷款业务数额较少或没有信贷业务往来。

在中国恒大2020年年报中，列出了20家主要往来银行，其中包括民生银行、农业银行、工商银行、农业发展银行等。

值得一提的是，广发银行宜兴支行7月份曾以情况紧急、不立即申请保全将会使其合法权益受到难以弥补的损害为由，向江苏无锡中院申请诉前财产保全，冻结恒大地产1.32亿元资金。虽然双方后期达成和解，但此消息仍在当时引起恒大一轮股债双杀。

随着恒大流动性危机发酵，市场担心此事牵连银行风险敞口，9月22日，银行板块表现乏力，仅苏农银行一家飘红，而成都银行、江苏银行、长沙银行、无锡银行、招商银行等跌幅居前，均跌超3%。与此形成对比的是，房地产板块当日迎来反弹，广宇发展、招商蛇口、京投发展、金地集团等股票涨停，保利发展、万科A涨幅也超过5%。

中泰证券研究所房地产行业负责人陈立表示，从房地产价格的角度和流动性风险在行业内扩散的范围来看，并不认为当前恒大的问题会持续向金融体系传导。

陈立称，一方面，并非所有的房企都面临严重的流动性风险，部分稳健经营的房企融资成本甚至还在持续下行；另一方面另外一方面，从以往境内外房地产危机向金融体系扩散的情况来看，通常金融系统受到冲击的原因在于大范围的资产价格快速下跌。而本轮开发商流动性危机属于个别企业的点状爆发，行业供需关系相对平衡，全国房价还是比较平稳。

实际上，监管已经对银行对房地产贷款有所限制。2020年底，央行及银保监会发布房地产贷款集中度管理制度，设定银行“个人住房贷款占比”和“房地产贷款占比”两个指标，要求超标银行逐步压降房贷比例，并对五档银行业金融机构分别设置了房地产贷款占比上限。

不过，该限制激发了一些中小银行抢占市场的行为。对此，银保监会统信部副主任刘忠瑞此前在通气会上表示，一些地方中小银行利用大型银行房地产贷款集中度压降的时机，争抢房地产贷款的市场份额，房地产贷款的增速较快，房地产贷款集中度有所上升，银保监会将对新增房地产贷款占比较高的银行实施名单制管理，督促落实房地产金融调控的要求，合理控制房地产贷款增速。

债务危机波及多家供应商

除了银行之外，上游供应商也可能受到恒大债务危机的牵连。

山水比德（300844）9月22日在互动平台表示，注意到了恒大债务危机引发的投资者关注。公司下游客户众多，客户集中度较低，恒大在公司的业务占比也不高，业绩受恒大经营状况影响较小；公司针对部分恒大债权已经提高一档比例计提信用减值准备；公司采取了一系列控制优化债务等措施催收恒大债权，并且取得了一些积极进展。山水比德是一家园林景观设计公司，主营业务与地产商息息相关。根据公司招股书，2020年，山水比德前五大客户为旭辉、恒大、招商蛇口、中海地产、阳光城，销售额分别为2264.34万元、2022.14万元、1644.83、1556.19万元、1553.24万元。

恒大不仅是山水比德的第二大客户，其与山水比德的执行合同数量也最多。招股书显示，截至2020年12月31日执行中合同数量，恒大有171个，金额达2.17亿元。

近几年山水比德应收帐款呈现连年升高的态势。2018-2020年，山水比德应收账款净额和应收票据净额合计分别为 1.01亿元、1.77亿元和2.38亿元，占营业收入的比例分别为 34.99%、44.08%和 48.48%。

在2020年度应收帐款前五名中，恒大排在第二位，账面原值为1192.09万元，占应收帐款余额比例为5.25%，公司计提坏账准备170.92万元。

山水比德对此表示，公司下游客户主要系国内知名的房地产开发企业，受国家经济增速放缓及房地产调控政策的影响，房地产项目建设周期及回款周期均相应延长，使得房地产行业积累的库存不断增加，资金流趋紧，进而对公司的销售回款进度产生不利影响。

山水比德在8月13日登陆A股，不过当前股价已经破发。截至9月22日收盘，山水比德报收每股63.64元，跌2.42%，相较于发行价已经跌去4成。

恒大流动性危机已经波及多家上游供应商。涂料企业三棵树（603737）不久前公告称，截至2021年8月31日，在公司持有的中国恒大及旗下公司出具的商业承兑汇票中，共有3.36亿元发生逾期，其中尚未兑付的金额为1.01亿元，已兑付金额为2.35亿元。

根据公告，在恒大已兑付的2.35亿元中，仅有1521万元是通过银行转账方式兑付的，另外2.20亿元均为“以房产兑付”。尚未兑付的逾期商票在上半年1.32亿元的净利润中占比76%。

此外，为恒大提供新房代理销售服务的世联行（002285）、建筑公司广田集团（002482）、装修公司建艺集团（002789）及建筑装饰公司瑞和股份（002620）等上市公司相继披露来自恒大的应收帐款余额，其中相当一部分是以商票形式出现逾期。

根据中国恒大中报，截至2021年6月30日，公司应付贸易账款及其他应付款项达到9511.33亿元，同比增长14.71%。中国恒大提醒，一些与房地产开发相关的应付款项逾期未付，导致部分项目停工。公司正与供应商及建筑承包商洽谈，延期支付或以物业抵扣欠款，争取项目复工。