中国在新兴市场的贷款策略或使借款国面临“长痛”（组图）

中国已经为一些发展中国家的项目提供了资金，包括计划在斯里兰卡建造的科伦坡港口城。图片来源：ISHAN TANKHA FOR THE WALL STREET JOURNAL

研究人员说，中国的贷款机构不要求举步维艰的借款国进行重大经济改革，而是对它们予以支持，这种做法非但无助于解决这些国家的债务之痛，反倒有可能延长痛苦。无论在拉丁美洲、非洲还是欧洲，历史都表明，当债权国减记欠它们的债务价值，同时借款国进行政策改革使财政状况稳定下来后，债务危机通常会得到解决。

中国的贷款机构也常常拒绝公开披露它们所提供的宽限条件。研究人员说，这使外界更难知晓中国提供的债务重组是否有可能成功。

位于弗吉尼亚州威廉斯堡的威廉与玛丽学院(William & Mary University)研究实验室AidData的执行主任Brad Parks说，与中国打交道，在不进行任何让经济回到可持续发展轨道所必需的政策改革的情况下就能获得救助。该实验室追踪研究开发性金融。

中国外交部不予置评。中国商务部没有回复记者的置评请求。

对于中国反复重新谈判或延长债务期限的做法，包括一些贷款接收方的支持者称，中国与债券持有人和其他私人债权人形成了鲜明对比，后者对发展中国家的问题持不妥协态度，有时会使债务危机越来越难以化解。

鉴于新冠疫情、高通胀和乌克兰战争对各国造成了冲击，中国的做法或有助于防止可能破坏世界经济稳定的国际收支危机或直接违约。

也有一些迹象表明，孤军奋战多年之后，中国正开始接受对陷入财政困境的国家采取更具合作性的方式。中国政府已签署二十国集团(G20)达成的一项共同框架倡议，该倡议旨在减轻贫困国家的债务负担。在乍得、赞比亚和埃塞俄比亚，中国已同意与其他债权方合作减免债务。

但分析人士表示，目前还不清楚这种努力会取得多大成功，因为中国在与其他债权方建立信任方面还有一段路要走。

悉尼智库洛伊研究所(Lowy Institute)的首席经济学家Roland Rajah说：“就需要重组的情况，中国的存在通常会加大重组的难度，因为他们在该多边体系中的影响力没有那么大。”

随着经济增长放缓，围绕中国在新兴市场债务中所发挥作用的争论愈演愈烈。一些经济学家担心，中国的贷款机构正在重蹈西方同行20世纪80年代的覆辙，当时一连串债务重组情况十分常见，相关国家背上难以控制的债务负担，并使清算时间推迟。

面对高企的食品和能源价格，新兴市场正在以2008年以来最快的速度消耗外汇储备。国际货币基金组织(IMF)和世界银行(World Bank)已警告称，几十个国家面临拖欠债务的风险且需要减免债务。

据世界银行，虽然发展中国家的大部分债务是欠债券持有人和其他非官方债权人的，但中国已成为全球最大的官方债权人，超过了世界银行和IMF，甚至超过所有富裕国家政府的总和。

要想准确知道各国欠中国多少钱是很困难的。世界银行的研究人员称，中国提供的一些贷款没有显示在官方债务监管情况中，这通常是因为贷款不是直接发放给政府的，而是提供给国有或私营企业，这些企业的债务最终由政府提供担保。

据审查贷款合同的研究人员称，有时中国发放贷款的条款甚至禁止接收方披露它们的存在。

据AidData估计，2000年至2017年期间，中国政府机构、政策性银行和国有银行与一些中低收入国家达成了约8,000亿美元的贷款协议。AidData的数据来源包括中国贷款机构的年度报告和借款国的议会程序。AidData估计的数字包括贷款承诺，但不跟踪放款或偿还情况，因此与各国公布的债务存量有差异。

根据AidData的估计，中国向俄罗斯提供的贷款总计达1,170亿美元，而委内瑞拉已与中国达成910亿美元贷款协议。阿根廷、巴西和印尼也是借款大户。

AidData估计，超过44个国家与中国贷款机构达成的贷款协议金额超过各自年度GDP的10%。刚果共和国达成的贷款协议金额相当于2017年GDP的53%。老挝的借款金额相当于年度GDP的65%。

从斯里兰卡和肯尼亚的港口，到老挝的高速铁路，再到黑山的高速公路，这些通过借债实施的基建项目多数都属于中国国家主席习近平“一带一路”倡议(Belt and Road Initiative)的组成部分。

但许多项目从未启动，或者没有实现盈利。上述国家中，不少国家的经济受到了疫情和乌克兰战争的沉重打击，包括失去旅游业和投资。其中一些国家曾经历过债务危机或腐败。

据AidData和世界银行的研究，随着支付问题的蔓延，中国的贷款机构往往会将旧贷款展期，或发放新贷款。

2018年至2021年期间，巴基斯坦从中国多家银行和中国央行获得约220亿美元的贷款。据AidData，这些贷款被专门用于充实外汇储备或偿还旧债。

AidData的数据显示，同一时期斯里兰卡的借款额为38亿美元。

老挝在2020年获得了3.82亿美元的救援贷款，并且中国一家电力公司通过向老挝一家国有水电公司注资6亿美元获得后者多数股权。

世界银行今年2月发表的一篇论文记录了2008年至2021年间中国贷款机构进行的71次发展中国家债务重组，他们说，其中许多次重组似乎被向投资者标示借款动态的信用评级机构遗漏了。

大多数重组并没有减少欠款金额，而是延长了付款时间或延长了宽限期，以缓解偿付困难。其中约33次重组是根据G20在2020年和2021年期间给予发展中国家偿债缓冲期计划实施的。

根据论文作者Sebastian Horn、Carmen Reinhart和Christoph Trebesch的说法，过去20年，委内瑞拉、塞舌尔和津巴布韦欠中国的债务都进行了不少于五次的重组。这几位作者撰写了大量关于国际债务的文章。

中国债务还款期已重新调整的国家还有马尔代夫、埃塞俄比亚、莫桑比克和哈萨克斯坦，其中一些条款是保密的。

这些国家中有一些仍身陷困境。IMF今年6月曾表示，马尔代夫仍面临很高的债务危机风险，原因是该国外汇储备不断减少，在当前高利率下可能也难以筹集资金。饱受内战折磨的埃塞俄比亚已通过G20共同框架要求减免债务。

巴基斯坦政府8月底表示，已经与包括中国在内的多个债权方达成一项融资方案。该方案为巴基斯坦获得更多IMF贷款扫清了道路，同时要求巴基斯坦提高税收、削减开支并实施经济改革。作为该协议的一部分，中国贷款机构同意将现有价值100亿美元的贷款展期。

斯里兰卡在9月1日就大约29亿美元的金融救援方案与IMF达成初步协议，前提是斯里兰卡采取措施改善财政状况，并在与包括中国在内的多位债权方的谈判中取得进展。