价值大腕丘栋荣最新季报：当前市场位置之佳无需多言，季度积极调仓加仓计算机

在一线顶流基金经理中，丘栋荣是年内业绩业绩最领先的之一。

所以，他的基金三季报也格外引人关注。

而在今年3季报中，他有一个表态值得重视。

他说：当前市场的位置之佳无需多言，市场存在风险多半已经反应在股价之中。

这是他近年罕见的“格外积极”的表态，相当程度表明了他对市场中整体机会风险比的认知。

另外，本季度他亦大幅的调整了重仓股，且重仓行业趋于多元化。

我们有理由认为，这可能是他的价值投资体系在整个市场中发现更多机会的征兆。

更加积极的丘栋荣，究竟是怎么看待未来的市场？怎么构建投资组合的？

当前市场位置之佳无需多言

丘栋荣对下一阶段的积极看法，首先体现在他对三季度的回顾中。

他在季报中表示，三季度，国内市场消磨信心，国外波动激烈，股票投资者略显艰难，当前市场的位置之佳无需多言，市场存在风险多半已经反应在股价之中，即使还有未知的风险，跨期看整体概率上也占优。

他还说，撇开市场大幅度下跌带来的情绪，努力获取超额收益更为关键，更何况在市场震荡中，积极布局更有望在未来守得云开。

Diss不合理高估的板块

与对整体市场的乐观相比，丘栋荣对部分板块的估值，明显表示“不感冒”。

丘栋荣说，真正应该谨慎的还是市场存在部分估值不合理高估的板块。

他明确提及，以大盘成长股为代表的高估值股票有显著调整，但估值水平仍在80%分位以上。

值得注意是，历史上，丘栋荣对茅指数股，近年热门的高估值新能源龙头公司都一直保持距离。

此外，丘栋荣还表示，部分成长行业的估值变得合理甚至低估。因此，在审慎评估风险的基础上，基于股权风险溢价水平，积极寻找估值较低、供给受限但需求平稳或扩张的价值股，以及相对低估值但景气上行的成长股，通过把握这些机会获得超额收益。

坚守港股，增持地产

丘栋荣在季报中还提到，港股整体表现惨淡，屡创新低，各个估值维度看已至历史最低水平，基于港股的系统性机会，继续战略性配置。

或许也是因此，丘栋荣各个基金的港股持仓整体是稳中有增。在港股持续走弱的态势下，这点颇不容易。

具体持仓看，中庚价值领航基金有三只重磅个股：中国海洋石油、中国宏桥和中国海外发展。这三个公司每个仓位都超过9%，是该基金持仓最重的3只个股。

此外，港股越秀地产新入十大重仓股名单。

丘栋荣在季报中表示，港股价值股以中国经济中各行业龙头公司为主，深深嵌入中国经济中，经营极为稳健且盈利扎实，还保持了一定的成长性，如龙头房地产企业，港股的估值更为便宜，同时经营策略更稳健，逆势扩张，有望保持持续的内生增长。

重仓股大幅替换

丘栋荣在A股上的布局也出现变化，主投A股的两只基金重仓股“大变阵“。

中庚小盘价值基金的十大重仓股有八只是新的：包括川仪股份、驰宏锌锗、常熟银行、神火股份、新华医疗、新点软件、顶点软件、云铝股份。

不过仔细观察可以发现，中庚小盘替换掉的重仓股也几乎是同样行业。

比如，常熟银行替换的是苏农银行，两者都是银行业。云铝股份替换了南山铝业等等。

总体看，能源，化工、有色，金融地产、医药服务和流通，仍然是丘栋荣基金的重仓主力。

看好计算机行业

从行业配置来看，信息传输、软件和信息技术服务业在中庚小盘价值3季报有近2成的仓位，较上期明显增长。

在3季报中，丘栋荣提到，以计算机为例，从中长期看需求的确定性高，随着国内人力成本的逐渐提升，信息化、数字化成为政府和企业开拓业务场景、提高管理效率的必要手段，对于软硬件的需求持续加强。此外，随着国际局势的变化，基础软硬件的国产化也成为自主可控的必经之路。

从短期来看，过去两三年的行业需求受挤压较大，而今年二季度也成为计算机公司业绩的最低点，随着三季度以来不少公司的订单恢复，板块整体的短期拐点已经较为清晰。

而从供给端来看，持续几年的疲软，对于计算机不少的细分领域的小公司都造成了沉重的打击，对很多上市公司而言，行业竞争格局得到了改善。

潜力牛股增多

此外，经过大量调研，丘栋荣还发现，计算机头部公司也在控制人员与费用的增长规模。

这会使得在未来需求逐渐恢复的过程中，人效提升，企业经营杠杆逐渐在报表端得到体现。

因此，这些行业挖掘到的低风险、低估值、且有较高成长性的中小盘标的，有存在成为大牛股的潜质。

此外，他也看好内外经济节奏错位，以国内需求为主的行业确定性更高的行业。如医药制造行业。还有，广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司。

减持美团快手

另外，三季度内，丘栋荣管理的基金似乎大幅减持了美团和快手。

以中庚价值领航为例，美团较上期减持64%以上，落至重仓股第10位。而上期重仓的快手则在重仓股中“销声匿迹”。

看好四个投资方向

丘栋荣对于未来市场，主要看好四个投资方向：

1. 能源、资源类公司及其下游产能。

2.  大盘价值股中的金融、地产等。

3. 港股中资源、能源为代表的价值股，部分互联网股和医药科技成长股。看

4.  中小盘成长股和价值股。

最新规模显示，丘栋荣在管规模较年中差异不大，略有增长，仍然在300亿左右量级。