欧元区GDP表现糟糕，欧洲央行宽松压力大增

2014-05-16 来源：金钱抱评论0条

欧元区周四发布的一季度区域生产总值(GDP)数据相当不尽如人意，这与此前公布的大福向好的经济信心指数状况大相径庭，令市场投资者倍感失望。欧元区低迷的经济增速状况也使得欧洲央行此前对经济复苏前景所作出的乐观预期受到质疑，此前欧洲央行曾认为欧元区经济增速将会在此后持续走高，并带着通胀率回升。

具体数据显示，欧元区第一季度GDP初值季率增长0.2%，预期为增长0.4%，去年第四季度亦为增长0.2%；GDP初值年率增长0.9%，预期为增长1.1%，去年第四季度为增长0.5%。

通胀方面，欧元区4月CPI终值年率上涨0.7%，与初值一致，高于3月创下的2009年末以来最小涨幅0.5%。同时，4月CPI月率涨幅放缓至0.2%，符合预期，3月为上涨0.9%。

此外，扣除食品、能源和烟酒后，欧元区4月核心CPI月率上涨0.3%，涨幅低于3月的1.5%；年率涨幅则提高至1.0%，预期为上涨0.7%，前值为上涨0.7%。4月欧元区通胀率已经连续第七个月处在1.0%下方，位于欧洲央行所称的“危险区”。

此前的数据显示，欧元区制造业产值在一季度同比大增3.7%，而零售销售也出现明显好转。但即便如此，低迷的GDP数据令人意外，并可能将逼迫欧洲央行在此后采取更大力度的行动。在经济增速不振的情况下，欧洲央行在此后祭出力度更强的进一步宽松措施，甚至因此而被迫动用量化宽松(QE)购债这一撒手锏工具。

事实上，欧元区各国的分项经济增速数据，要比区域总体经济数据状况更令人担忧。周四为止发布了一季度GDP的13个欧元区国家中，有六个国家的GDP录得负增长，一国GDP与上季度持平，另外仅有六国录得正增长。

虽然德国2014年第一季度国内生产总值(GDP)增速明显加快。数据显示，德国第一季度季调后GDP初值季率升幅加快至0.8%，市场预期增长0.7%；而年率增速更是几乎翻倍至2.5%，预期增长2.2%；统计局称确定去年第四季度未季调GDP年率为增长1.3%。第一季度工作日调整后GDP初值年率增长2.3%，统计局确认去年第四季度年率为增长1.4%。

但是法国2014年第一季度经济较上季度无增长，较去年同期仅增长0.8%，明显弱于市场预期。此外，意大利重陷0.1%的负增长，和荷兰意外大幅衰退1.4%的状况都更令人揪心。如果经济增速不佳仅限于法国和意大利两国，那么欧洲央行或许可以把原因归咎于该两国的国内经济改革行动不力所致，但在欧元区整体经济表现皆不振的背景下，欧元区总体产能过剩的状况就显得更加突出，这会对通胀率前景也构成进一步打压，并凸显了更多宽松政策措施的必要性。

最新的调查显示，多数市场投资者仍认为欧元区总体通胀率水平在未来相当一段时间内将保持低企，到2016年时也仅将升至1.5%。而近期欧元区债市收益率大幅走低的状况也已经凸显了投资者对欧洲央行在6月份的会议上采取更多宽松政策措施的预期，低迷的GDP数据则使得这一预期被进一步强化。

这也难怪欧洲央行(ECB)在周四发布的月度报告中重申，如果通胀在低点维持时间过长，必将加以干预。周四的月报称，央行管委会一致同意，承诺在职责范围内采用非常规工具，以有效应对过久的低通胀风险。并表示展望未来，管委会将非常密切地监控经济发展状况以及货币市场。同时还将维持较为宽松的货币政策，并且在必要时迅速进一步放宽政策。

欧洲央行定于6月5日召开下次会议，届时央行官员将更有可能考虑采取进一步行动，另外央行还将公布最新的未来两年通胀率预期。许多分析师预计该行将降低今年的通胀率预期，这可能会促使央行采取新的刺激措施。今年3月份，欧洲央行公布，该行预计今年的通胀率仅为1%，之后将逐渐上升，到2016年年底时升至1.7%。

为本周稍早传出的消息显示，德国央行愿意在必要的情况下支持欧洲央行下个月推出一系列刺激措施，其中包括实行银行存款负利率及购买打包的银行贷款，以避免通胀处于过低水平，已经为6月份的行动打开了绿灯。而周四更有西班牙媒体报道称，欧洲央行考虑将存款利率下调至-0.25%，并考虑将贷款利率下调至0.15%或0.10%。

在这一系列消息的推动下，市场上对于欧洲进一步宽松政策的预期已经非常浓厚，明显打击欧元在近几天连续遭到抛售，一度跌破1.37后在尾盘反弹，不过连续第二周收低恐怕已经难以避免了。

关键词：欧元

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