中资进退，投行数十亿抢羹：澳洲农业投资洗牌进行时

最近，由中国的新希望集团支持的澳大利亚鲜奶控股公司（Australian Fresh Milk Holdings, AHFM）完成了以4000万澳元收购维多利亚州北部的Torrumbarry牧场交易。通过收购Torrumbarry牧场，AFMH已成为澳洲最大的原奶生产商。

这笔交易背后，新希望集团继续低调布局澳洲牛奶牧场的战略再次彰显。AHFM平台成立于五年前，当时自由食品，以及澳洲两大奶牛养殖家族， Perich家族和Moxey家族，与新希望集团联手，合资成立了AFMH，此后，该公司展开了多次并购，在展开这笔收购之前，于2019年2月收购了维州北部的乳业公司Coomboona Dairy。

近期澳洲农场投资的动向引人关注。不久前，中国浙江日发控股集团在澳分公司Rifa Salutary正在寻觅位于新州北部的牧场Ashleigh Station的买家。由于干旱的影响，Rifa Salutary在澳洲的牧场在经营艰难。截至2019年3月的一年中，税后亏损1240万澳元。去年7月，日发集团将5个牧场挂牌出售，总共占地近44,000公顷，拥有1万头安格斯牛群，交易总价预计为1.5亿澳元。其中在新州的Cooplacurripa牧场近期受到了山火的影响。

在进与退之间，资本对澳洲农场的热度不减。持续的严重干旱和政府设定的外国买家新规，并未抑制对澳洲优质农业资产的需求。

高回报率支撑价格上涨

据高力国际的数据，2018年，澳洲农场交易价值飙升22％至33.4亿澳元。2018年表现突出的是永久性的高产作物，如澳洲坚果（已建成和灌溉的果园售价可达每公顷10万澳元）、柑橘、鳄梨、杏仁和葡萄种植园。公司、机构和家族企业对澳洲南部的牛肉资产保持强烈兴趣，高降雨量地区的绵羊牧场也供不应求。

2019年，由于对澳洲牛肉、柑橘、坚果和羊毛等商品的需求不断增长，农作物高产、位于可靠降雨区且灌溉基础设施良好的大型农地价格上涨。

据澳大利亚农田指数（追踪10亿澳元以上优质农田表现），在截至去年9月的一年中回报率为12.5％。（详见《澳洲优质农地升值强劲 2020年显现“分水岭”》）

投行抢羹

通常人们不会将农业资产与“高端”的投资银行业联系在一起。但以金融和基础设施投资著称的麦格理集团（Macquarie Group）已经准备将数十亿澳元投向农业资产。麦格理控制的实体已经抢购了数十个农场，并且计划进行更多扩展。

麦格理基础设施和不动产的农业负责人Elizabeth O’Leary相信，实力雄厚的资本已经敏锐地看到了一个趋势，为养活不断增长的世界人口所需的农业技术提供资金，同时也使农业对环境更加友好。

麦格里在澳洲的农业投资组合包括鳄梨、其他各种农作物、牛牧场，以及澳洲最大的棉花农场Cubbie Station 49％的股份。

澳洲正在经历有史以来最严重干旱，也许最明显的问题是，促使越来越多的资本涉足农业的原因是什么。

O’Leary说，大型投资者，尤其是海外投资者，对拥有澳大利亚农场的需求仍然强劲。麦格里的一些投资者已承诺将农业投资锁定15年，O’Leary强调，在更长的时间范围内，农地是“高度防御性”的资产。

她说：“如果查看所有数据，农业回报与任何因素都不相关，所以这只是一个经典的多元化故事。”

由于干旱等因素，农业活动不稳定，但大型资本可以通过在全国不同气候区域的各种不同类型的农场中分散投资来限制投资波动。对于像麦格里这样的机构投资者而言，挑战在于如何通过这些庞大的多元化投资组合来缓解波动，然后通过对其进行妥善管理来最大程度地提高农地的资本增值机会。

2020投资或再创记录

2018年，澳洲政府出台了新规，要求所有估值1500万澳元以上的农场必须公开挂牌至少30天，以便让当地买家有机会对这些资产进行投标，从而防止这些资产直接以场外销售的方式出售给外国买家。

对于麦格里这样的机构投资者来说，外国投资审查委员会必须批准其在澳大利亚进行的每笔农业收购交易，但这依然没有挡住机构投资者的脚步。

高力国际农业综合企业负责人罗顿·布里格斯说，展望未来，尽管气候挑战会影响现金流和现金储备，但在公认的地区农业资产价值将保持稳定。

高力国际农业企业负责人Rawdon Briggs认为，降雨分布将发生重大变化，多数商品价格将保持强劲，中国贸易量将出现一定程度的正常化，因此2020年将是一个分水岭。北澳农耕地和棉花种植地水权充足，将吸引创纪录的投资。澳洲南部高质量的生产蛋白质的灌溉农地将继续吸引机构投资者的竞购。