传澳洲最早5月加息！股市、澳元、楼市会怎么走？

全球范围的收缩货币政策的提速，几乎已经板上钉钉。

当美联储表态很可能在3月就进行本轮的第一次加息，澳大利亚市场也出现了一种激进的预测：今年5月，在联邦大选前，澳联储（RBA）就有可能紧随美联储脚步，也开始加息。

加息是否会如此近在眼前呢？

议息会议释放鸽派信号

首先，我们来看看澳联储的真实态度。

2月1日（上周二），澳联储在议息会议后宣布，将于2月10日结束2750亿澳元(约合1944亿美元)的政府债券购买计划。

虽然这次，澳联储维持基准利率在0.1%的纪录低点不变，但言辞上较为“暧昧”。

在会后的声明中，央行表示会保持“耐心（patience）”，在实际通胀率维持在2%-3%的目标范围内之前，央行不会提高现金利率。可也承认通胀有所抬头，只是“现在就断定通胀将持续在目标范围内还为时过早。”

第二天，也就是2月2日（上周三），澳联储行长Philip Lowe在接受媒体采访时承认，如果经济继续超出预期，今年晚些时候利率可能会上涨，但他否认市场对2022年四次加息的预测。

这种较为鸽派的言论让市场多少放松了神经，议息决议公布后，S&P/ASX 200 指数当天立即反弹，经过一周时间，已经上涨超过5%，回到7200点上方位置。

与此同时，澳元兑美元跌当天至0.7036美元；澳大利亚三年期国债收益率也下跌7个基点至1.29%。

博满澳财首席投资官魏睿昊认为，这些都表明市场对澳联储加息预期的消化。

虽然前有新西兰和英国分别进行的两次加息，后有几乎已成定局的美联储3月加息，但市场预测，澳大利亚由于本身经济的特性和现状，本轮第一次加息的时间在上半年的可能性并不大，至少要到今年下半年。

当然，投资者还是要保持警惕。

因为澳大利亚的加息时间框架还存在很多不确实性因素。

通胀：

外看供应链，内看劳动力

我们此前也多次讨论过，加息的核心影响因素就是通胀问题。

澳大利亚的通胀情况要远好于美国。然而此前出现5月加息的预期，主要因为最新公布的通胀数据明显超过预期。

在截至2021年12月31日的一年中，澳大利亚广义通胀率（即消费者价格指数CPI）飙升至3.5%，突破了市场预期的3.2%。

而核心通胀率更是达到了2.6%，不仅超过市场预期的2.3%，更是较澳联储（RBA）官方预测提前数年达到目标。

不过即便如此，这都比美国已经超过5.5%的核心通胀率要低很多，所以澳联储的抗通胀压力也远小于美联储。

魏睿昊指出，当前的通胀问题主要来自于供应链问题，尤其是国际间的供应链滞后甚至断裂。导致澳大利亚的通胀属于输入型通胀。

比如导致此次通胀高于预期的主要两大驱动因素——新房成本（季度增长4.2%）和汽油价格（季度增长6.6%）。

前者是由于一些进口木材、混凝土等各类建筑原材料价格全面提价（年涨幅30%左右）造成的。

后者则更来自于国际油价的显著上升。

输入型通胀可能因为国际供应链问题的改善而有所缓解。

而供应链的恢复则跟整体的疫情发展有较大的关联。

澳大利亚本周宣布2月21日正式向国际游客开放边境，其他也有不少国家在边境管理上更加宽松。

如果未来全球多数国家都宣布取消国际旅行限制，那么供应链问题就会出现好转。

魏睿昊指出，超市缺货这样的澳大利亚内部的供应链断裂不会持续，外部供应链的问题可能持续的时间也就在一年左右，在这些判断作用下，澳联储不会急于马上加息。

除了供应链外，影响通胀的另一大要素是劳动力成本，也就是工资增长。

澳联储预计，今年晚些时候失业率就将低于 4%，为50年最低水平。2023年失业率将达到 3.75%。

失业率不断下降的背后，是劳动力短缺问题日趋严重。

招工难在全澳范围都普遍存在，这也推高工资增长上升至2.2%。虽然距离澳联储目标的3%仍有距离，但持续增长的势头明显。

本来，工资增长意味着更好的消费力，但是劳动力成本的提高，必然进一步刺激通胀。在目前的经济背景下，也给澳联储的决策增加了难度。

边境开放政策实施后，能够让多少留学生和工作签证持有者回到澳大利亚，增加多少程度的当地就业，都还是未知数。

总结来说就是：外部通胀关注供应链修复，内部通胀关注劳动力供给，这两者将是中期影响澳联储加息速度和最终加息幅度的决定性因素。

股市、澳元、房地产走势判断

一周以来澳股ASX 200指数较为强劲的反弹，可以说是得益于澳联储对加息谨慎的态度。

开放国境的消息公布后，澳交所旅游股更是集体起飞；能源、公共事业、零售和房地产板块均有所上涨。但科技股仍在持续下跌。

对于投资人较为关心的经济走向和市场前景，魏睿昊表示，加息预期的提前以及速度和幅度的不确新性都意味着今年澳大利亚金融市场会出现明显波动。

去年几乎所有类型资产都出现价格大幅增长的情况，今年恐怕不太可能发生。

但是，由于通胀好于美国和欧洲，澳大利亚的加息力度也会弱于前两者。因此，市场出现大崩盘的可能性也相对较低，股市也许会有大波动出现，但整体可能缓慢上涨或表现平平。

澳元汇率方面，由于美国加息预期更高，美元指数走强，澳元将继续承压。今年之类很难出现澳元兑美元汇率大幅上涨的情况。

房地产方面，也因为相较美联储，澳联储加息的进度和幅度都应更为缓和，房价可能也不会立刻出现大幅度的下跌。

利率上升对房价产生影响，往往需要先进一步反映到贷款成本上，再传导到房地产市场。这个周期需要半年到一年时间，所以房价的下跌最早也可能发生在下半年，或是明年上半年。

股市、澳元汇率和房地产，您认为2022年将会有怎样的走势？也欢迎给我们留言分享您的观点。